建投能源机构调研纪要

调研日期: 2026-05-22 河北建投能源投资股份有限公司是河北省的能源投资主体，成立于1994年。公司主营业务为投资、建设、运营管理以电力生产为主的能源项目。建投能源成立于1996年6月6日在深圳证券交易所挂牌上市。公司坚持以市场为导向，以保障河北省用电需求,促进区域经济发展,维护全体股东利益为宗旨，以价值最大化为经营理念。截至2020年末，建投能源目前拥有控股发电公司12家、售电公司1家，参股发电公司12家；公司控制运营装机容量915万千瓦，控制在建装机容量70万千瓦，权益运营装机容量922万千瓦。此外，公司还拥有控股供热公司4家，参股供热公司2家，供热面积17,666万平米。建投能源控股股东河北建设投资集团有限责任公司是河北省政府聚合、融通、引导社会资本和金融资本,支持河北省经济发展的投融资平台、基础设施建设平台和金融服务业平台。 1、2026 年公司投产的项目能给公司带来多少发电量增长与业绩增长呀? 答:你好!感谢您对建投能源的关注。2026 年公司预计投产的项目是西电四期和任丘二期。预计两公司分别于四季度和三季度投产。预计对2026 年的发电量和业绩增长影响较小。 2、公司定增西柏坡项目,据说国家大型央企要入股,是不是?什么时候出结果?答:感谢您的关注,公司募投项目进展顺利,请投资者关注后续披露。 3、去年国家发改委、国家能源局出台了《新一代煤电升级专项行动实施方案(2025—2027 年)》,建投能源发电机组以煤电为主,请问需要开展哪些升级改造工作呢? 答:您好,感谢对公司的关注。新一代煤电升级专项行动是国家发改委、能源局在2021 年全国煤电机组改造升级(三改联动)的基础上,根据电力市场变化及国家能源战略,对煤电机组提出的更高的要求。 建投能源发电机组以煤电机组为主,为贯彻落实国家政策要求,降低机组能耗水平、提升调节灵活性,更好适应新型电力市场变化,增强机组竞争力,"十四五"期间公司统筹推进煤电机组实施了节能降耗改造、供热改造和灵活性改造,即"三改联动"。截至"十四五"收官的2025 年末,符合条件的发电机组已经全部完成了改造。 2025 年,国家出台《新一代煤电升级专项行动实施方案(2025—2027 年)》后,建投能源迅速部署,要求所有控股发电企业立即开展各项性能试验,在摸清设备底数的基础上,结合机组现状、属地资源禀赋、区域电网需求和未来发展方向,重点围绕清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行四个方向,谋划技术改造提升方案与路径。目前,公司正在编制新一代煤电升级"一机一案"提升规划,以指导各企业开展升级提升。 在编制"一机一案"提升规划的同时,建投能源根据机组现状已在同步推进技术改造提升,主要包括节能降耗、污染物减排、灵活性提升和 智能运行等方向。 下一步,建投能源将以新一代煤电升级要求为标准,以技术改造为抓手,统筹推进煤电升级工作,稳步提升机组在新型电力市场中的适应性和竞争力。 4、请问,能否介绍下西柏坡电厂四期项目进展、煤炭成本控制情况、2026 年全年业绩指引呢? 答:您好!西柏坡四期项目计划于今年下半年建成投产。 5、公司源网储荷方面项目业务有哪些?进展怎么样? 答:你好,感谢对公司的关注。随着新能源项目的快速发展,新能源的消纳已成为其高质量发展的核心,源网荷储是重要的发展方式。建投能源将负荷侧的发展作为重要的战略发展方向,正在积极布局开发相关项目。 6、感谢财务总监 答:您好!感谢您对公司的关注! 7、跑输电力板块其它股票 答:感谢您对公司的关注,股票市场价格短期的波动是由多种因素共同决定的,但长期还是反映公司经营的基本面。目前公司生产经营正常,公司将一如既往努力提升经营管理水平和业绩,同时,也将进一步加强与投资者的交流,积极取得市场认同,给予投资者更加满意的回报。 8、请问一下公司定向增发开启询价了吗?增发价确定了吗?公司控股股东参与定向增发吗?答:您好!公司定增事项将在实施2025 年度现金分红后择机实施。公司控股股东将不参与此次定增。 9、这个公司股票在二级市场表现特别不好 答:感谢您对公司的关注和支持,股票市场价格短期的波动是由多种因素共同决定的,但长期还是反映公司经营的基本面。目前公司生产经营正常,公司将持续努力提升经营管理水平和业绩,同时,也将进一步加强与投资者的交流,积极取得市场认同,给予投资者更加满意的回报。 10、对于今年夏天史上最强厄尔尼诺,公司有做了哪些准备,请详细阐述 答:你好!感谢您对建投能源的关注。针对厄尔尼诺天气,公司将从机组顶峰、燃料保障、应急预案、环保安全等方面积极应对。提前做好机组顶峰发电准备;建立多渠道燃煤采购保障体系,保持科学合理燃煤库存;做好应急预案及演练,保障设备在极端天气中的安全稳定运行,加强值班人员全天值守。 11、请问领导,公司作为传统火电行业,但科研经费比大多数科技企业还多,除了设备提升,高效节能方面还有其他方面的科研投入吗?答:您好!建投能源坚持把科技研发重点放在符合生产需求、优化生产技术、促进节能提效、解决生产实际难题等方面,推动系统企业煤电产业"数字化""绿色化"转型,以大型火电机组主辅机提质增效降耗技术研究及应用、火电厂主系统及相关设备安全提升技术研究及应用、火电机组灵活性提升技术研究及应用等为主要研究方向。 电力行业研发属于技术应用型研发,其研发过程基本伴随火电机组生产运行同时进行,相关研发项目投入是按照与该项目直接相关的费用进行合理归集,我公司研发活动并未影响公司实际经营成果。公司持续推进科技研发成果的应用,将对公司未来发展起到重要支撑。 12、公司确实是优秀的,就是二级市场股价一直没有跑赢 答:感谢您对公司经营的认可,股票市场价格短期的波动是由多种因素共同决定的,但长期还是反映公司经营的基本面。目前公司生产经营 正常,公司将一如既往努力提升经营管理水平和业绩,同时,也将进一步加强与投资者的交流,积极取得市场认同,给予投资者更加满意的回报。 13、公司储能业务项目有哪些? 答:您好,感谢对公司的关注。公司抓住河北南网调节性资源紧缺的窗口期,开展了新型储能项目拓展。定州 200MW/400MWh 项目已开工建设;兴泰二期90MW/190MWh 项目正在建设中;元氏 100MW/200MWh 已核准;邯郸馆陶 100MW/180MWh、邯郸成安100MW/180MWh 磷酸铁锂+超级电容项目已取得试点批复;液空储能中试项目现已完成省科技厅"揭榜挂帅"项目验收,同时针对规模化应用场景全力开展耦合示范项目研究。截至目前,公司投产、在建和待建新型储能项目规模已跨越1GWh 大关。 14、公司2026 年下半年投产项目有哪些? 答:您好!公司控股的西柏坡四期和任丘二期发电机组项目计划于下半年建成投产。 15、华电辽能和咱这公司差的远呢,它们二级市场股价比咱们公司高多了吧答:您好!感谢您对公司的关注! 16、一季度业绩增长原因 答:您好!感谢您对公司的关注。公司持续优化煤炭资源配置,一季度公司标煤单价同比降低,来自于参股火电公司投资收益同比增加。同时公司通过坚持多元化融资渠道,合理调整融资结构,优化存量债务利率,降低资金成本等措施,努力降本增效。 17、这样优秀的建投能源公司,二级市场股价应该是 25 元左右才合适 答:感谢您对公司的关注和认可! 18、公司领导班子成员很有能力答:感谢您对公司的关注和认可! 19、公司定增项目西柏坡四期项目工程是否已经开工,什么时候建成投产?答:你好!感谢您对建投能源的关注。西柏坡四期项目已经开工建设,预计2026 年四季度投产运营。 20、增发已批,为啥不快点公布增发价? 答:您好!公司定增事项将在实施2025 年度现金分红后择机实施。 21、公司在2025 年报里提到,构建多元化融资体系,请具体介绍一下关于公司股债权融资的情况。 答:您好!感谢对公司的关注。公司围绕战略目标与经营动态,建立了科学高效的动态融资管理体系,通过前瞻性规划、灵活性调整,多元化融资,构建风险可控、成本优化、动态适配的资本结构。公司密切跟踪资本市场情况,充分利用直接融资市场,创新融资产品,优化融资结构,守住风险底线。从融资产品上看,目前融资产品呈多元化,涵盖股权融资、类Reits、超短融、永续债、公司债、银行贷款、融资租赁等多种类型,有效分散了融资风险。从债权融资长短期结构上看,一方面合理搭配长短期融资比例,融资结构稳健、风险可控;另一方面,合理规划债务期限结构,避免债务集中到期。公司 2025 年末资产负债率 59.18%,较年初降低了3.53 个百分点;长短期债务融资比例82%:18%,2025 年财务费用较上年减低2.05 亿元,进一步优化了资本结构、融资结构,降低了融资成本。 22、定增什么时候实施? 答:您好!公司定增事项将在实施2025 年度现金分红后择机实施。 23、贵公司多次在公告里提及公司的战略愿景是"打造一流综合能源供应与服务商",请问围绕这一愿景公司在"十五五"期间主要的战略思路和发展路径是什么? 答:您好,感谢您对公司的关注。"十五五"时期是我国迈向2035年远景目标的冲刺阶段,也是实现碳达峰目标和构建新型电力系统的关键跃升期,更是建投能源进行产业结构调整、塑造核心竞争力的战略机遇期。 建投能源"十五五"期间,以新型电力系统清洁低碳、安全高效的核心需求为导向,把多元化、融合化、绿色化转型摆在更加突出的战略位置,以火为基,以新为翼,聚焦电能量价值、灵活性价值与民生供热价值,做优做大清洁煤电、新能源与供热三大主业,做优做灵储能、虚拟电厂等新业态,实现电力保供、清洁发展以及灵活调节的多维度价值,全力打造区域领先的综合能源供应与服务商。 一是煤电基本盘方面,紧抓煤电达峰的发展机会,从能源基地、新项目、等容量替代等方面谋划新一代煤电,进一步提升公司机组整体能效 二是调节性资源方面,打造"抽蓄+独储+虚拟电厂"多层次的灵活性资源,扎实做好临城抽蓄项目核准与建设,有序开发布局新型储能项目,负荷侧构建以虚拟电厂为核心的服务平台;三是新能源方面,聚焦资源条件较好、负荷有保障、消纳率较高区域,以质为先,打造度电成本低的比较优势,从大基地、优质集中式新能源以及负荷侧绿电直连、零碳园区有序切入,高质量发展;四是挖掘火电机组潜能方面,因地制宜推动"一厂一策"临厂经济,增大机组对外供热、供气、供冷等非电供应能力,打造城市供能综合体;五是科技创新及数智化方面,遵循"问题导向、产业急需、前瞻引领"核心原则,紧扣煤电节能低碳、储能技术与能源数智转型等关键领域,统筹推进科技与产业深度融合;从数据驱动、场景应用、价值呈现出发,坚持实用性,以数智化赋能管理升级,推动业务模式向主动自驱转变。 24、容量电价出台对公司的营业收入和业绩有什么影响?2026 年容量电价多少?2025 年公司是否已取得容量电价?答:你好!非常感谢您对建投能源的关注。煤电容量电价是对煤电容量支撑调节价值的补偿,确保煤电机组固定成本一定比例的回收,对稳定煤电行业经营业绩,发挥积极作用。煤电容量电价机制的建立将推动煤电功能加快转型、适应新型电力系统需求。2025 年,河北省煤电容量电价执行年度 100 元/千瓦,容量电费按照机组最大出力给予补偿,并与电量交易电费一起按月结算。2025年度公司已按月获得了容量电费。2026 年,河北省煤电容量电价已提升至年度165 元/千瓦。 25、公司定增准备什么时候发行? 答:您好!公司向特定对象发行股票事项已于2026 年4月7日获得证监会批文,将在实施分红后择机发行。 26、领导,您好!我来自四川大决策 请问,随着新能源装机快速扩张(河北省风光装机持续增长),火电利用小时数的长期下行趋势是否会加速?公司如何应对? 答:你好!感谢您对建投能源的关注。随着新能源装机规模的扩张,火电利用小时数呈现下行趋势,但从河北省用电需求看,近三年河北省全社会用电量复合增速高于全国平均水平,河北省仍是用电量紧平衡的省份,同时,京津冀地区