有色日报20260525

锌产业

• 需求端：锌价高位震荡，终端需求偏弱，采购谨慎，但具备一定韧性，价格调整或带来下游补库机会。
• 供应端：产业链矛盾突出，矿端与冶炼端利润失衡，受硫酸等副产品价格高位影响，冶炼端未规模减产，锌矿紧缺未能传导至锌锭紧缺，传统交易周期失效；锌锭供需地域性失衡，中国供应宽松，海外供应偏紧，地域性失衡格局难以快速扭转。
• 市场表现：LME锌价偏强，锌价外强内弱格局持续，矿端紧缺和矿冶失衡支撑中长期价值，但价格高位抑制需求，美元美债偏强压制上方空间，关注24000附近支撑。

锡产业

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镍产业

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铝产业链

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硅产业

• 供应端：大型企业检修减产后产量回升，新疆、西北、四川、云南产量均小幅回升或企稳。
• 需求端：稳中或小幅增加，4月出口量6.94万吨环比增2.29%，同比增14.67%；有机硅出口量3.77万吨环比降61.57%，同比降20.79%。
• 成本端：主要原材料企稳，台塑高硫焦下跌2.93%。
• 技术面：日线在均线下方，小时线跌破均线支撑位，压力仍存。
• 策略：中长线空单谨慎持有，买现货抛盘面套利窗口关闭，关注产量调控、环保、节能监察及成本端波动。

光伏产业

• 供应端：多晶硅周度产量21万吨，龙头企业复产计划未确定，后期产量增长大概率事件。
• 需求端：国内5月环比好转但价格下跌，反映需求仍偏弱；4月净出口转净进口，电池片、组件出口环比大幅回落。
• 出口：4月多晶硅净出口转净进口，反映3月出口前置后下滑。
• 策略：空单谨慎持有，注意平仓；期权可尝试买入虚值看跌期权；期现无风险套利窗口扩大，06合约即将到期，有小幅窗口可参与。