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股指周报：调整压力仍在，但暂无踩踏风险

2026-05-25 宋婧琪信达期货米软绵gogo

市场表现：上周股指分化调整，科创50逆势领涨，其余股指普遍下跌。四大股指周线涨跌幅排序为：中证500（+0.48%）>中证1000（+0.12%）>沪深300（-0.30%）>上证50（-1.15%）。申万一级行业中，电子（+6.56%）、建筑材料（+2.61%）涨幅靠前，农林牧渔（-6.31%）、石油石化（-4.70%）表现落后，消费、稳定风格领跌，成长风格逆势飘红。A股成交金额小幅回落，周四放大至3.5万亿。
市场情绪：期指贴水普遍扩大，股指期权隐含波动率小幅回落（沪深300当月平值合约IV 16-17%），表明投资者看平短期指数走势，市场防御意愿升温。
后市展望：短期上攻压力加大，但暂未构成趋势反转。技术形态转弱，资金扎堆热门赛道，市场投机情绪降温，指数上攻难度加大。当前行情属于高位正常分歧阶段，宏观环境、基本面无明显利空，政策层面暂无收紧动向，短期市场大概率以宽幅震荡消化分歧。若后续市场进一步分化拉升，可能加快调整节奏与空间。
风格切换机会：大小盘比价再度触及极值区间，风格回归概率提升。震荡市趋势突破通常伴随新产业主线催化，当前市场仍处于政策窗口期，多国元首访华叠加十五五规划开局，年内经济企稳回升确定性较强，下半年中国核心资产重估预期有望发酵，可对IF-IM相关组合进行左侧布局。
策略建议：期货方面，单边操作难度加大，建议观望为主，短线博弈者注意轻仓低吸，不建议重仓追高，IF-IM组合可做左侧布局。期权方面，可参与远月双买期权或买入看跌期权等做多波动率策略，滚动持有为宜。
风险提示：国内经济数据连续走弱、美联储超预期加息、国内政策力度不及预期。