一、行情回顾与操作建议
郑棉延续调整。现货方面，最新棉花价格指数328级在17611元/吨，较上一交易日跌63元/吨。2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内CF09合约较多基差在1100及以上，少量低价在1050~1100区间，北疆较多报价在1300及以上。疆内自提。纯棉纱市场交投一般，下游织厂和贸易商刚需采购，纯棉纱报价暂稳，当前库存压力不大。全棉坯布目前维持走淡气氛，前期订单收尾，局部持续降开机，开机略有下滑。国际市场，截至5月17日当周，美国棉花种植率为41%，此前一周为29%，去年同期为38%，五年均值为40%。美棉植棉区干旱程度边际改善，不过德州及东南棉区仍较为干旱。国内市场，据中国棉花协会，截至上周新疆棉花基本全部出苗，大部处于第三至第五真叶期，其中南疆、东疆部分早播棉田已部分现蕾，棉花发育进程较常年提前5-16天左右。预计本周前中期北疆大部、东疆等地有7级左右阵风，部分地区伴有短时沙尘天气。2026年4月中国进口棉花17万吨，环比减1万吨，同比增11万吨；2026年1-4月累计进口棉花73万吨，同比增33万吨。下游采购仍以价格为主导，实际订单需求尚存，但压价情绪明显，成交推进缓慢。短期宏观情绪走弱，抛储传言持续扰动，郑棉延续调整走势。
二、行业要闻
USDA公布截至5月17日当周，美国棉花种植率为41%，此前一周为29%，去年同期为38%，五年均值为40%。阿克苏、喀什等地棉区遭遇暴雨、大风、冰雹侵袭，棉花预计需要大面积重播或改种其它农作物。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，共12张图表）
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