计算机行业周报：新一代服务器拉动PCB，产业链开启高增长

新一代服务器拉动PCB，产业链开启高增长 评级及分析师信息 新一代服务器拉动PCB需求增长 根据财联社，华尔街对英伟达下一代Rubin机架进行了全面的物料清单（BOM）拆解，从ODM处采购的Rubin机架售价约为780万美元，较上一代GB300机架的约399万美元几乎翻倍。其中VR200的机柜PCB价值量11.6万美元，较GB300的机柜PCB价值量（3.5万美元）翻3倍。VR200的PCB成本相较于GB300出现了高达233%以上的巨幅增长。这将使总PCB耗用价值提升至约11.7万美元，而相比之下GB300仅为3.5万美元。这一显著的成本跃升是由PCB数量的增加所驱动的，其中引入了诸如ConnectX模块和中板PCB等新模块，同时PCB的层数和覆铜板(CCL)等级也迎来了升级。 ASIC单芯片提升对应量 根据DIGITIMES Asia最新报告，全球数据中心AI芯片出货量预计将从2024年的3050万片增长至2030年的5340万片，其中AI芯片包括高端与中端GPU、专用AI芯片（如谷歌TPU）、AI服务器CPU，以及网络与互连相关芯片。Decode节点需要更高密度的HBM显存封装基板与更高速的片间互联（NVLink/C2C），Prefill节点则需要支持更高功率密度的供电与散热方案，二者共同推动PCB从传统的连接载体升级为决定系统性能瓶颈的关键半导体级组件。 分析师：孟令儒奇邮箱：menglrq@hx168.com.cnSAC NO：S1120524060001 国产PCB产业链长坡厚雪 PCB上游原材料中覆铜板成本占PCB生产成本的30%-40%，其自身成本构成中，铜箔（42.1%）、树脂（26.1%）、玻纤布（19.1%）合计占比达87.3%，原材料价格波动对覆铜板成本影响显著。5月份以来，行业迎来新一轮集中提价，上游覆铜板、高端铜箔、电子布及特种树脂等原材料价格继续上行，带动PCB成品价格同步走高。随着覆铜板CCL全面涨价各大厂商相应调价，全球电子铜箔也正进入高端产品（HVLP系列/RTF系列）上涨、各类铜箔产品价格普遍上涨、加工费持续上行的行业周期。锂电铜箔和电子电路铜箔双双涨价，加工费普遍上调1500-5000元/吨，部分高端产品涨价幅度超30%，总体来说，2026年供需缺口比2025年更大，尤其在AI算力硬件需求背景下，RTF和HVLP高端铜箔供不应求。 投资建议 受益标的： PCB制造：胜宏科技、沪电股份、深南电路、鹏鼎控股、东山精密、景旺电子、广合科技； 材料：生益科技、宏和科技、金安国纪、南亚新材； 设备耗材：鼎泰高科、大族数控、东威科技、芯碁微装、天承科技；P C B检测设备：奕瑞科技，日联科技。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 正文目录 1.新一代服务器拉动PCB，产业链开启高增长. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . .42.新一代服务器拉动PCB需求增长. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52.1.英伟达NVL72单机柜成本翻倍跃升. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52.2.ASIC芯片提升单芯片对应PCB价值量. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .73.国产PCB产业链长坡厚雪. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .93.1.国产PCB产业链量价齐升. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .93.2.投资建议. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . .1 54.本周行情回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .1 64.1.行业周涨跌及成交情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 64.2.个股周涨跌、成交及换手情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 74.3.核心推荐标的行情跟踪. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 84.4.整体估值情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . .1 95.本周重要公告汇总. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . .2 06.本周重要新闻汇总. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .2 37.历史报告回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .3 28.风险提示. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . .3 4 图表目录 图表1 VR200 NVL72机柜BOM拆解，PCB价值量提升233%. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . .5图表2 VR200 PCB量. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .6图表3 NVIDIA NVL576机架. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7图表4预填充与解码时的内部GPU状态. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8图表5 CoWoP方案中，PCB承担了原本封装基板的全部功能. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .9图表6 PCB分类. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . .1 0图表7 PCB产业链全景图. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1图表8鼎泰高科华南总部（二期）项目正式投产. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . .1 2图表9奕瑞科技平面CT检测系统. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 4图表10日联科技纳米级智检装备. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 5图表11申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . .1 6图表12申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至今）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .