沥青周评：本周震荡上涨

一、行情回顾
沥青2606主力合约本周震荡上涨，周涨幅1.81%，周收盘价4500元。

二、基本面情况

1. 供给端：

   • 本期沥青供应环比下降，截至5月20日当周，国内92家沥青炼厂总产量26.2万吨，环比减少1.4万吨，同比下降26.7万吨。
   • 地炼6月排产计划75万吨左右，环比5月减少9万吨，同比减少39万吨，部分地炼沥青仍将保持低产，6月总产量环比继续下降。

2. 库存端：

   • 截至5月21日，国内沥青104家社会库库存146.7万吨，较5月18日减少0.5%；54家沥青样本厂库库存90.0万吨，较5月18日减少1.3%。
   • 厂库及社库持续去库，总库存继续下降。

3. 需求端：

   • 截至5月20日当周，国内沥青54家企业样本出货量19.2万吨，环比减少1%。
   • 分地区来看：山东炼厂供应及库存低位，出货量有限；华北下游刚需零散采购；华东、华南降雨天气压制需求；西北需求变化不大，下游拿货积极性偏低；西南川渝贸易商出货清淡。

三、研究结论
6月地炼沥青计划排产量持续下滑，沥青产量和库存均处于低位，降雨天气压制需求释放，沥青跟随原油价格震荡运行。后期继续关注供需面变化。