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沥青周评：本周震荡上涨

2025-03-30 国新国证期货坚守此念

一、行情回顾
沥青2506主力合约本周震荡上涨，全周涨幅2.54%，收盘价3628元。

二、基本面情况

供给端：
- 产能利用率环比回落，截至3月26日当周为26.7%，下滑0.5个百分点，部分炼厂转产或减产所致。
- 4月地炼排产量120万吨，环比减少11.6万吨（8.8%），但同比增加18.7万吨（18.4%），同比增幅高于预期。
库存端：
- 社会库存总量182.4万吨，环比增加6万吨；54家样本厂库库存93.4万吨，环比下降5.6万吨。
- 库存累库压力缓解，但需持续关注变化。
需求端：
- 沥青出货量连续两周回升，3月26日当周54家企业出货37.8万吨，环比增加6.3%。
- 地区表现：山东月底合同交付良好；华东天气利好施工；华北炼厂提货顺畅；西北少量项目开工；华南及西南需求缓慢释放。

三、研究结论
4月地炼排产小幅下滑，但同比增幅仍高；终端需求随气温回升略有提振，出货量连续回升；库存累库速度放缓。基本面边际好转，沥青短期震荡运行，需持续关注供需变化。

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