甲醇周报：供需双弱 甲醇底部有支撑

2026年5月24日 1行情回顾 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 甲醇主力合约MA2609截至周五收盘在2927元/吨，周涨幅约0.83%，减仓0.3万手，持仓69万手，基差高位震荡。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场价格窄幅上涨，内地甲醇市场走势整体上行。太仓地区周均价3190元/吨，环比上涨2.41%。内蒙古周度均价为2692元/吨，环比下降0.08%。内地生产企业库存维持低位，市场运力偏低导致运费上行，内地交重心整体上移。港口现货整体供应量继续缩减，库存下滑，刚需采买，均价小幅上移。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈380-410美元/吨，伊朗船货参考商谈在-6-3%，出口参考商谈在450-480美元/吨FOB中国，亚洲周边市场需求转弱，海峡逐步恢复预期增强，重心略有下滑。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 本周国内甲醇整体装置开工负荷为76.96%，较上周提升0.92个百分点，较去年同期提升2.45个百分点；西北地区的开工负荷为84.85%，较上周提升0.04个百分点，较去年同期提升3.95个百分点。5月检修产能较多，开工从4月高点80%下降至76%，不过大多数已经或计划于5月恢复，6月目前公布的检修计划少于5月的体量，短期开工低点已过。 2.2甲醇进出口量 4月进口量56万吨，根据船期统计5月进口预计仍维持较低水平，目前伊朗约36.5%装置已恢复并进行6月装港招标，预计6月中国进口量逐渐迎来拐点。出口方面，由于中国与亚洲周边国家的套利窗口持续扩大，中国出口至周边国家货物数量增多，26年截至4月已出口25万吨，25年全年出口29万吨，月均出口量涨幅160%，因此国内沿海实际可用量预期减少。 2.3甲醇港口库存 沿海甲醇库存在71.17万吨，较上周环比下降4.05万吨，沿海地区甲醇可流通货源在23.9万吨附近，本周沿海出口和刚需提货环比增多，整体沿海甲醇库存延续下降。需注意到，本周抵港量已经迎来拐点，5月下旬至6月初的到港预报量也有显著增加。4月进口量56万吨，根据船期统计5月进口预计仍维持较低水平，目前伊朗约36.5%装置已恢复并进行6月装港招标，预计6月中国进口量逐渐迎来拐点。 2.4原油、天然气 原油价格高位下滑，进口甲醇成本下行，板块共振下，甲醇跌幅尚可，底部有支撑。 2.5甲醇上游-煤 本周煤价窄幅波动为主，内蒙古地区煤制甲醇理论盈利基本持平 2.6甲醇下游价格及开工率 甲醇整体下游加权开工率约74.8%，环比+2个百分点，传统下游加权开工率49.7%，环比-1.72个百分点。 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷83.52%，较上周上升2.38个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷76.02%，较上周下降1.42个百分点。沿海烯烃装置目前经济性欠佳，外采需求下降，叠加目前传统下游逐步进入淡季，整体需求跟进不足。斯尔邦本周开始降负运行，计划近期停车检修，宁波富德、南京诚志一期二期目前运行负荷不高，后期有计划停车检修，沿海外采需求有所走弱。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应端来看，国内方面，内地检修增多，开工率小幅下滑，但月底计划重启装置较多，供应量预期增加。国际供应方面，根据船期统计，预计本月进口延续缩减，5月份进口量预估环比缩减43.53%，同时内地货源补充较前期有所减少，整体沿海供应较为紧张。出口方面，由于中国与亚洲周边国家的套利窗口持续扩大，中国出口至周边国家货物数量增多，因此国内沿海实际可用量预期减少。 需求端来看，沿海烯烃装置目前经济性欠佳，外采需求下降，叠加目前传统下游逐步进入淡季，整体需求跟进不足。烯烃端，外采装置较月初下滑2个百分点，斯尔邦本周开始降负运行，计划近期停车检修，宁波富德、南京诚志一期二期目前运行负荷不高，后期有计划停车检修，沿海外采需求有所走弱。传统下游逐渐进入传统淡季，叠加产业链利润传导不畅，下游对高价接受度不高，加权开工率较月初下滑5个百分点，甲醛、MTBE等下游开工明显回落，整体传统需求跟进欠佳。 短期供需双弱，但目前供应缺位占据略占上风，预计短期沿海甲醇价格稳中震荡为主。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165