医药健康行业周报：ASCO会议开幕在即，关注重磅新药数据读出

投资逻辑 2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于当地时间5月29日至6月2日在芝加哥召开，会议旨在全面呈现肿瘤诊疗领域的前沿突破与最新进展，是全球规模最大、影响力最高的肿瘤学术会议之一。本届ASCO会议的中国研究数量再创新高，共94项中国研究入选2026 ASCO口头汇报，其中Late-Breaking Abstract（LBA）为12项，再创历史新高，详细内容将在会议当天正式揭晓，包括康方生物在Plenary Session（全体大会）环节中选的PD-1/VEGF双抗研究数据；随着中国企业、中国学者在肿瘤新药领域的研究持续突破、国际影响力持续提升，建议重点关注本次会议的国产重磅新药研究数据披露，尤其包括PD-1/VEGF双抗、TROP2 ADC、EGFR/HER3 ADC、PD-1/IL-2、PD-1/TIGIT双抗、EGFR-TKI、RAS抑制剂等前沿技术领域。 药品板块：本周ASCO部份摘要披露，科伦博泰、信达生物、三生制药等国内多家企业表现亮眼，此外，康方生物、泽璟制药等多家企业将于ASCO上以口头报告形式披露相关临床结果，建议关注月底ASCO大会数据披露情况。 生物制品：2026年5月21日，礼来公司公布TRIUMPH-1的积极顶线结果，在主要终点方面，服用9 mg和12 mgretatrutide的受试者平均分别减重64.4磅（25.9%）和70.3磅（28.3%）；安全性方面，观察到的不良事件类型与其它基于肠促胰素疗法的试验结果基本一致。retatrutide针对2型糖尿病合并超重&肥胖的人群及头对头替尔泊肽的减重3期临床预计将于26年5月和12月读出数据，建议持续关注。 CXO：国内外投融资水平持续高增长。2026年4月海外融资金额461亿美元，同比+442%，环比+16%，持续两个月同比增速超过400%；2026年4月国内融资金额13亿美元，同比+63%，环比+117%。 医疗器械：国内创新研发持续推进，临床应用情况良好。心脉医疗胸腹主动脉覆膜支架（定制）完成国内首例临床应用，未来国内外市场创新产品研发推广还有望持续加速，创新产品有望贡献长期业绩增长。 药店：医保个账白名单的建立，清晰界定医保个账在零售药店的使用场景、适配产品，促进医保基金规范使用，利好合规属性更强的龙头公司，加快行业出清速度，行业集中度有望继续向头部集中。 医疗服务及消费医疗：截至2026年5月15日，蔡司新一代机器人全飞秒™新微创SMILE pro手术设备在中国的用户数量已快速达到137家。名单覆盖全国多个省份及地区，包括安徽、北京、上海、广东、江苏、浙江等地的大型公立医院、眼科专科医院以及爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、何氏眼科等连锁眼科医疗机构。 投资建议 创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，我们看好创新药板块投资机会。具体布局思路而言：（1）关注学会大会动态，把握重磅临床数据发布窗口；（2）聚焦核心赛道，持续关注小核酸、双抗、ADC等相关标的的投资机会，把握产业兑现期的红利行情；（3）布局业绩预告窗口期，掘金业绩超预期标的。 重点标的 恒瑞医药、百济神州、翰森制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、科伦博泰生物-B、三生制药、映恩生物、康诺亚、廿李药业、华东医药、南微医学、先健科技、鱼跃医疗、时代天使、爱尔眼科、固生堂、益丰药房、大参林、华润三九、羚锐制药、济川药业、东阿阿胶、药明合联等。 风险提示 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。 内容目录 ASCO会议开幕在即，关注重磅新药数据读出........................................................4药品：2026 ASCO摘要披露，科伦博泰、信达生物等多项重磅数据读出.................................6生物制品：retatrutide 3期减重数据惊艳，关注后续研发及商业化进展..............................12CXO及制药上游供应链：国内外投融资水平持续高增长..............................................14国内外投融资水平持续高增长................................................................14医疗器械：国内创新研发持续推进，临床应用情况良好..............................................15药店：医保个账白名单发布，行业向更规范发展....................................................16医疗服务及消费医疗：关注板块边际改善..........................................................17爱尔眼科股东大会梳理......................................................................17蔡司新一代机器人全飞秒SMILE pro国内装机达137家..........................................17投资建议......................................................................................17风险提示......................................................................................17 图表目录 图表1：年初至今各申万一级行业表现（%）.......................................................4图表2：5月18日~5月22日各申万一级行业表现（%）.............................................4图表3：5月18日~5月22日医药生物申万三级细分涨跌幅（%）.....................................5图表4：本周医药生物涨跌幅前十................................................................5图表5：本周医药板块景气度....................................................................6图表6：本周A股创新药整体股价走势（2026/05/18-2026/05/22）...................................6图表7：本周A股部分个股股价走势（2026/05/18-2026/05/22）.....................................6图表8：本周H股创新药整体股价走势（2026/05/18-2026/05/22）...................................7图表9：本周H股部分个股股价走势（2026/05/18-2026/05/22）.....................................7图表10：本周美股创新药整体股价走势（2026/05/18-2026/05/22）..................................7图表11：26/04-26/05月国内创新药获批上市情况..................................................8图表12：26/04-26/05月国内创新药申报上市情况..................................................8图表13：26/04-26/05月创新药跨国交易情况......................................................9图表14：retatrutide 12mg组80周减重28.3%...................................................13图表15：retatrutide T2DM合并肥胖超重、肥胖（头对头替尔泊肽）3期将于年内读出.................13图表16：海外投融资数据情况..................................................................14图表17：国内投融资数据情况..................................................................15图表18：部分CXO公司对2026年业绩指引.......................................................15 图表19：心脉医疗Zelus/定海柱胸腹主动脉覆膜支架系统（定制）..................................16 ASCO会议开幕在即，关注重磅新药数据读出 2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于当地时间5月29日至6月2日在芝加哥召开，会议旨在全面呈现肿瘤诊疗领域的前沿突破与最新进展，是全球规模最大、影响力最高的肿瘤学术会议之一。本届ASCO会议的中国研究数量再创新高，共94项中国研究入选2026 ASCO口头汇报，其中Late-Breaking Abstract（LBA）为12项，再创历史新高，详细内容将在会议当天正式揭晓，包括康方生物在PlenarySession（全体大会）环节中选的PD-1/VEGF双抗研究数据；随着中国企业、中国学者在肿瘤新药领域的研究持续突破、国际影响力持续提升，建议重点关注本次会议的国产重磅新药研究数据披露，尤其包括PD-1/VEGF双抗、TROP2 ADC、EGFR/HER3 ADC、PD-1/IL-2、PD-1/TIGIT双抗、EGFR-TKI、RAS抑制剂等前沿技术领域。 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：iFinD，国金证券研究所 来源：国金证券研究所 药品：2026 ASCO摘要披露，科伦博泰、信达生物等多项重磅数据读出 本周A股创新药标的股价呈现回调，其中中证创新药产业指数本周-3.0%，而申万医药生物指数本周-3.0%。 来源：iFinD，国金证券研究所 A股创新药板块的52家上市公司，共计10家上涨，42家下跌，平均涨跌幅-2.5%。其中涨跌幅前三分别为四环生物（+27.9%）、科伦药业（+10.6%）、康辰药业（+7.6%），涨跌幅后三分别为上海谊众（-12.6%）、罗欣药业（-12.3%）、热景生物（-11.4%）。 来源：iFinD，国金证券研究所 本周H股创新药标的股价回调，恒生医疗保健指数本周-4.0%，其中恒生创新药指数-2.0%。 来源：iFinD，国金证券研究所 H股创新药板块的51家上市公司，共计9家上涨，41家下跌，平均涨跌幅-3.8%。其中涨跌幅前三分别为科伦博泰生物-B（+8.6%）、亚盛医药-B（+6.0%）、复宏汉霖（+4.8%），涨跌幅后三分别为嘉和生物-B（-14.9%）、迈博药业-B（-13.7%）、药捷安康-B（-11.8%）。 来源：iFinD，国金证券研究所 本周美股创新药指数上涨，其中纳斯达克生物技术指数本周+2.0%。 来源：iFinD，国金证券研究所 2026/04/01-2026/05/23，共计14款新药获CDE批准上市，其中5款为国产药物，9款进 口