欧线重大行情点评：需求推动、欧线运价上行

行情数据及热点事件点评

• 欧线大涨，持仓量和成交量大增：五月下旬，集装箱公司宣布6月价格上调，各公司涨价至3700-4600美元/40尺箱，欧线运价大涨。期限结构呈现近月高、远月低的back结构。
• 5月15日船公司集体上调欧线报价：达飞、赫伯罗特、地中海航运等船公司自5月15日起，将亚洲—北欧FAK运价推至3500–4500美元/40尺箱，亚洲—地中海航线至4500–4600美元/40尺箱。
• 拥堵成因：汉堡港引航员罢工、安特卫普港堆场饱和、莱茵河低水位致驳船停运，叠加旺季货量上升，北欧主要港口船舶等待时间大幅延长。
• 电商货量增长：亚马逊将Prime Day会员日提前至6月，跨境出货窗口期被压缩，需求激增促使马士基在美西航线加开季节性加班船。

基本面情况及操作建议

• 供需情况：欧线部署运力在30-35W TEU，整体增加有限。因南美、红海东部需求旺盛，运价很高，船东部署运力去这些地区。5月底船东收货情况尚可，观察6月涨价落地情况，预计后市运价维持上行趋势。
• 供需前瞻：拉美、中东、印巴物价上涨，需求旺盛；拉美、美国、地中海运价上涨趋势明显。
• 策略：欧线维持上涨趋势。
  • 供应端：全球集装箱运力增加明显，预计增速维持5-7%左右，但拉美、美国、地中海、印巴中东地区需求旺盛，船东运力部署在这些区域。欧线部署运力维持在30-35W TEU附近，未来预计维持在这个水平。
  • 出口：中国出口金额增长明显。1-4月，中国出口同比增长16%。对东盟、一带一路、非洲等地区出口快速增长，对欧美出口依赖度大幅度下降。
  • 运价：全球集装箱运价普遍上涨。欧线6月上旬报价3500-4500中枢4000/TEU，地中海报价4500左右，红海东岸吉达港报价7000-8000左右。
  • 建议：远月08、12月做多配，或者正套买07卖10合约。
• 风险点：宏观预期摆动、需求预期反复。