2024年04月25日重大行情/事件点评欧线重大行情点评——强预期下的欧线运价大涨•吕杰•lvjie@cmschina.com.cn •执业资格号：F3021174 Z0012822 行情数据及热点事件点评基本面情况及操作建议0102目录contents 01行情数据及热点事件点评 1.1 今日各合约继续大幅上升➢4月25日收盘，欧线各合约继续大幅上升，分别收EC2406：2815.0（7.55%）、EC2408：2940（+8.61%）、EC2410：2680（+11.43%）、EC2412：2606.7（+11.43%）、EC2502：2345.4（+14.47%）。主力合约EC2406持仓2.9万。数据来源：Wind，招商期货 1.2 红海危机仍在，五一货量持续提升，航运市场强预期➢红海危机仍然存在，好望角绕行给运价提供了有效的底部支撑。从过年后可以看到，3月底的运价基本筑底，随后开始反弹。➢4月初，货量逐渐企稳恢复；4月下旬货量开始大幅复苏，出现了爆仓和甩柜现象，这也给船东提供了涨价的契机。由于航运的季节性，市场预期8月之前的货量仍将继续提振并带动运价进一步上涨且难以证伪，因此各合约均继续提升。数据来源：招商期货 150020002500300035004000450050005500MAERSKMAERSKMAERSKMAERSKMAERSKMSCMSCMAERSKMSCMSCCMAMAERSKCMAMAERSKMAERSKMSCMAERSKCMAMSCMAERSKMSCONEMAERSKMSCONEMSCONEMSCCMAMSCONE1月3日1月10日1月17日1月24日1月31日2月7日2月14日2月17日2月21日2月28日3月4日3月6日3月12日3月12日3月21日3月26日3月27日4月1日4月1日4月7日4月9日4月9日4月10日4月14日4月19日4月22日4月27日4月29日5月5日5月8日5月15日$20GP40GP 1.3 五一节爆仓，空箱租金继续大幅反弹➢五一节爆仓使空箱租金开始大幅反弹。数据来源：Change、招商期货 02基本面情况及操作建议 2.2 把握节奏，重点关注五月中下旬货量情况➢总结：红海危机未能看到仍和缓解情况，因此大概率今年各合约和2502仍将受益绕行好望角带来的底部运价支撑。在季节性的预期下，2404,2406和2408合约已经转变为contango结构，五一节前货量的突增和船东涨价给市场带来了比较好的现实验证。需要更多关注WK20的货量情况，是否仍然能保持在WK16的水平线上，这是未来船东在6月是否继续上调运价关键，也是从强预期回看2406合约是否合理的主要线索。在无法证伪的情况下，资金方面仍可能继续推涨2408的季节性。在强预期带动所有合约的上涨下，未来可以关注2502的高估机会。➢风险点：1，红海事件缓和；2，需求大幅下降数据来源：招商期货 招商期货有限公司总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼重要声明本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。研究员简介吕杰:研究员，历任某500强采购部，某大型国企期货部经理，招商期货策略研究员。对化工品品种有套期保值，对冲交易、期货点价经验，在市场历练中对产业结构、景气周期，库存周期有认识。拥有期货从业资格（证书编号：F3021174）和投资咨询资格（证书编号：Z0012822） 感谢聆听Thank You招商期货有限公司总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼