TMT板块动态与市场分析
TMT板块整体表现
- 纳指100 ETF (QQQs) 下跌60个基点，瑞穗银行将其称为“平仓之平仓”。
- TMT动量因子一度下跌超过7%，峰值到谷值跌幅超过20%，最终收平。
反转原因分析
- 并无重大新闻，主要原因是因子间的拉锯和技术面因素，费城半导体指数（SOX）触及20日均线。
- 预计10日均线将从下方回抽，NVDA财报发布前后可能触及。
- 短期市场维持震荡，利率、美联储鹰派预期及伊朗局势抑制AI半导体板块情绪。
- 投资者观望情绪浓厚，重新评估资金配置。
宏观经济形势
- 宏观经济动荡，10年期国债收益率4.67%，美联储加息预期转向年底前加息概率达80%。
- 30年期国债收益率触及2007年以来最高水平。
- 乐观方面，2023/2024年利率触及4.8-5%时曾有实钱资金买入。
- 悲观方面，AI资本支出是双刃剑，可能延长高利率时期。
AI/半导体板块
- Trainium概念股领涨：ALAB +13%，CRDO +8%，MRVL +4%。
- TheInformation文章称客户希望使用Trainium，Anthropic和OpenAI已承诺租用Trainium算力。
- 软件改进促使小型开发者考虑迁移工作负载至Trainium。
- Trainium主题升温，Gavin Baker在Sohn会议上称其为2026年关键技术，优于TPU。
- ALAB CEO在JPM会议上表示将转化多个设计胜选项目，UALink需求强劲。
- Semianalysis预测ALAB Trn4市场机会6.5-7亿美元，Scorpio2027年营收预计近30亿美元。
- ISI调研显示ALAB通过强执行力和客户支持赢得市场信任。
- MRVL受益于GOOGL TPU供应链份额提升，ISI和Wells Fargo看好其CXL生态系统地位。
- Neoclouds走弱：CRWV -4%，NBIS -1%，部分人将Google/BX交易视为竞争加剧。
- NVDA下跌75个基点，Edgewater/ISI调研显示Rubin仍将对Q2做出实质性贡献。
- AMD下跌1.6%，部分资金不愿在NVDA财报发布前持有多头头寸。
- ARM上涨4%，延续Bernstein看涨研报和CPU Vera发布后的涨势。
互联网板块
- GOOGL下跌2.3%，I/O大会首日后出现“利好出尽”式抛售。
- 关键点：将先进模型能力引入搜索，Gemini月活跃用户9亿，AI模式超10亿，5月处理3.2千万亿token。
- 3.5 Flash已发布，3.5 Pro下月推出，Spark立即可用，面向Ultra订阅用户。
- AMZN下跌2%，全天表现不佳，可能补跌XRT。
- 中盘股走弱：RBLX -5%，PINS -5%，CHWY -9%。
- SPOT下跌1%，分析师日前市场情绪不高。
- DUOL上涨75个基点，Apptopia显示Q2用户参与度首次同比增长。
- UBER下跌1.3%，披露持有Delivery Hero 20%股份，Stifel认为其创造长期战略选择权。
软件板块
- DDOG上涨3%至新 highs，CEO在JPM会议上表示业务各环节加速，AI原生公司和非AI业务均加速增长。
- SNOW上涨3%，迎来补涨交易。
- NET上涨2.5%。
- 网络安全板块休整：PANW -3%，OKTA -1.5%，FTNT继续冲向新高。
- APP下跌3%，继续在500美元下方震荡，阻力最小的方向是向上。
- AKAM下跌6%，宣布发行13亿美元可转换票据。
每周看涨与看跌期权流向
