燃料油
基本面
4月国内炼厂低硫燃料油产量增加，保税经销商优先采购国产低硫资源，暂停进口低硫船燃，本月保税低硫船燃进口量为零。高硫船燃加注经济性良好，主要进口来源国新加坡高硫资源供应趋紧，经销商加大俄罗斯高硫资源采购，高硫船燃到货量维持高位。
基差
- 新加坡高硫燃料油661.25美元/吨，基差374元/吨，现货升水期货，偏多。
- 新加坡低硫燃料油785.65美元/吨，基差294元/吨，现货升水期货，偏多。
库存
新加坡燃料油5月13日当周库存为2434.9万桶，增加33万桶，中性。
盘面
价格在20日线下方，20日线偏平，中性。
主力持仓
- 高硫主力持仓空单，空减，偏空。
- 低硫主力持仓多单，多增，偏多。
预期
下游零售市场存在受制裁货物的供应，新加坡高硫船用燃料油升水面临压力。夏季高峰通常增加南亚国家发电需求，但高昂价格抑制需求，美伊疑似达成协议对燃油价格带来打击。FU2609预计在4080-4140区间运行，LU2607预计在5000-5100区间运行。
近期多空分析
- 利多：中东局势动荡、海峡通行不畅。
- 利空：特朗普政府再现TACO、上游端原油承压受挫。
行情驱动
供应端受地缘风险影响与需求中性共振。
风险点
中东迅速停火。
