钢材：驱动边际弱化
螺纹钢
- 品种观点：供需数据环比变化符合季节性，供需双弱。下游建筑、基建、制造业仍呈分化态势。即将进入淡季，需求存在边际回落预期。宏观驱动面临边际弱化。钢厂盈利率上升，铁水产量维持高位。
- 盘面操作建议：中期或震荡偏弱运行。
热卷
- 品种观点：钢材出口订单边际有所下降，市场乐观情绪降温。热卷供需总体相对平稳，华东库存仍然偏高。
- 盘面操作建议：单边驱动持续性不强，钢价或阶段性区间偏弱运行。
铁矿石
- 品种观点：水产量微增，钢厂按需补库，港口库存去化，外矿发货预计增加，供需结构中性偏弱。油价波动降低后对矿价的影响边际减弱，回归基本面逻辑。成材基本面边际转弱，黑色整体有回调预期。
- 盘面操作建议：谨慎看空。
焦炭
- 品种观点：第三轮提涨落地后，四轮仍在博弈当中。当前焦企利润较好，开工率相对稳定。从需求来看，铁水产量环比增至240万吨以上，但下游补库已相对充分。基本面维持中性状态，短期价格仍面临下行压力，谨慎操作。
- 盘面操作建议：谨慎看空。
焦煤
- 品种观点：国内煤矿产量逐渐恢复，但部分地区仍有因井下问题生产受限的矿点。从需求来看，现货市场情绪转弱，近期线上竞拍成交价跌多涨少，流拍率有所增加。基本面维持中性状态，盘面快速下行后行情或有反复，谨慎操作。
- 盘面操作建议：谨慎看空。
铁合金
- 品种观点：锰硅：产区供应环比增加，需求环比增加，本期合金厂降库0.85万吨。海外锰矿山6月报价环比下跌，成本端支撑弱化。硅铁：产区供应环比基本持平，需求环比增加，本期合金厂累库约0.4万吨。5月河钢招标定价6000元/吨，关注其他钢厂招采情况。
- 盘面操作建议：锰硅：前期利空已逐步释放，但黑色市场整体承压，短期或维持低位震荡。硅铁：后续继续关注产地碳排管理政策落地情况，行情或维持区间运行。
玻璃
- 品种观点：玻璃生产利润不佳，各燃料生产利润均为负，产量维持低位。需求仍然较弱，下游采购意愿不强，上中游存在去库压力，但下游库存较低。短期受燃料价格调涨影响，或有阶段性反弹，中期供需双弱下维持低位区间运行。
- 盘面操作建议：区间运行。
纯碱
- 品种观点：纯碱生产端较平稳，部分处于亏损状态，但整体产量维持高位。需求端仍偏弱，玻璃日熔量处于低位，下游采购积极性不佳。库存为同期高位，压力明显，基本面弱势下纯碱延续偏弱运行。
- 盘面操作建议：谨慎看空。
