黑色日报20260522(1)

钢材

• 市场表现：钢材走弱明显，热卷基差被动走强。昨日表需回落但产量回升，去库放缓，表需有见顶回落迹象，总需求同比下降。
• 核心观点：需求无增量情况下价格下跌加速，海外钢价坚挺带动海内外价差走扩，有利于出口对价格有支撑。
• 技术面：钢价突破前期震荡中枢，螺纹钢和热卷分别在3280和3500附近见顶回落，后期将构建新震荡中枢。
• 操作建议：暂观望，关注回调企稳。

铁矿石

• 市场表现：主力合约震荡偏弱运行。五大材表需走弱且不及去年同期，产量回升导致去库斜率放缓。
• 供应端：巴西降雨影响消除，矿山财年冲量及非主流矿山发力，供应边际走强，到港量均值或2550-2650区间。
• 需求端：铁水产量微增突破240万吨，钢厂盈利走弱，但出口韧性支撑短期铁水产量维持高位，边际增长有限。
• 库存端：到港中枢回升，港口库存去化放缓，本周库存环比回升，钢厂维持低库存策略。
• 核心观点：供需转弱格局下，美伊冲突扰动、海运费及铁水高位仍支撑矿价。
• 操作建议：关注美伊协商情况，基差低位下矿价上方承压，预计09合约震荡偏弱，下方支撑暂参考780。

焦煤

• 市场表现：期货下跌走近期，现货充拍有序降注，部分煤种贸易口落重菜媒提价。
• 核心观点：库存走高再次环比上升，蒙爆高库存、有补库需求支撑，库存端工品大活波动。
• 操作建议：单边运行区间参考1100-1250，会利推荐焦煤9-1反会。

硅铁、硅锰

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