供需失衡压力显性化 橡胶或仍有回落空间

发布时间：2026-05-21 10:47:45作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 5月20日，橡胶期货主力合约收跌0.88%至17540.0元。 资金流向 5月20日收盘，橡胶期货资金整体流出2.40亿元。 背景分析 国内轮胎企业生产装置运行平稳，部分受原材料成本承压影响小幅减产，整体维持刚性采购。目前国内终端出货表现平淡，行业库存呈小幅积累态势，但其他制品需求改善有限。轮胎厂生产利润受挤压的背景下，预计轮胎厂开工率有回落的压力，总体需求或呈现淡季格局。 后市展望 供应端因为雨季缓解干旱，供应季节性增加。需求端节后轮胎企业复工缓慢，成品库存偏高，刚需采购为主。近期可能还会回落释放压力。 研报正文研报正文 一、行情表现一、行情表现 5月20日，天然橡胶主力合约收盘价17540元/吨，当日涨跌幅-0.88%。压力位17800附近，支撑在17250附近。 二、供给方面二、供给方面 第二季度作为传统割胶旺季，随着东南亚及国内产区天气好转，前期被推迟的供应压力将集中释放，叠加中非零关税政策带来的长远进口增量预期，全球天然橡胶供应逐步增加。 三、需求方面三、需求方面 2026年5月15日我国半钢胎开工率为75.07%，高于历年同期均值，开工率偏高。2026年5月15日我国全钢胎开工率为67.82%，高于历年同期均值，开工率偏高。 国内轮胎企业生产装置运行平稳，部分受原材料成本承压影响小幅减产，整体维持刚性采购。目前国内终端出货表现平淡，行业库存呈小幅积累态势，但其他制品需求改善有限。轮胎厂生产利润受挤压的背景下，预计轮胎厂开工率有回落的压力，总体需求或呈现淡季格局。 四、库存方面四、库存方面 据隆众资讯统计，截至2026年5月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.87万吨，环比上期增加0.76万吨，增幅1.07%。保税区库存11.96万吨，降幅1.38%;一般贸易库存59.91万吨，增幅1.57%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少0.77个百分点，出库率减少2.13个百分点;一般贸易仓库入库率减少0.51百分点，出库率减少2.33个百分点。 五、综上所述五、综上所述 供应端因为雨季缓解干旱，供应季节性增加。需求端节后轮胎企业复工缓慢，成品库存偏高，刚需采购为主。近期可能还会回落释放压力。 关联品种关联品种橡胶所属公司：冠通期货