沪胶早评：橡胶夜盘跳水，09合约交割前1-9价差或仍有收窄空间

要闻：斯里兰卡内阁最近批准的一份决定称，由于斯里兰卡天胶单产远远低于其他亚洲国家，斯里兰卡政府计划通过增加对胶农的补贴，以提高亩产量。新值胶林的补贴标准将提升一倍，每公顷达到30万卢比。翻种补贴将从每公顷17.5万卢比增加到35万卢比。作为一个长期计划，政府鼓励胶农种植高产胶林来替换老胶林及其他低产胶林期货报价：沪胶主力（1901）报价12360（-110）；沪胶（1809）报价10470（-85）；东京期胶最新报价172.5（-0.6）。现货、原料报价及价差天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10400（0）；泰#3烟片胶（上海）报价12700（100）；青岛保税区泰国RSS3报价1490（0），泰国STR20现货1380（-10）。泰国混合胶10675（0），SCR5全乳胶-主力合约基差-1960（95），泰国混合胶-主力合约基差-1685（95），STR20#内外盘价差15（-10）。合成胶现货价格：丁二烯13500（0），顺丁上海15200（-100），丁苯（1502）山东12900（-100）。全乳胶-顺丁价差-4800（100），全乳胶-丁苯（1502）-2500（100）。原料价格：海南胶水10800（0），云南胶水9700（0），泰国合艾白片43.1（0）。库存情况及开工率：青岛保税区库存20.46万吨（-0.16）；上期所总共库存55.16万吨（0.46）；注册仓单50.1万吨（0.2）。半钢胎开工率54.54%（-12.53），全钢胎开工率50.97%（-16.4）。持仓与技术分析：1901合约偏弱震荡，夜盘尾盘跳水。从日K线图看，日K线突破所有均线，MACD红柱变绿柱。成交量减少、持仓量增加，仓差2846。前20名会员持仓，多单82929（1242），空单118947（1096），净多单37976（-1374），净空单73994（-1520）。周线在短期均线上方，震荡重心上移，MACD绿柱变红柱。。小结：上周五橡胶区间震荡，夜盘因进入9月限仓，胶价再次跳水，1-9价差、期现价差缩小，混合胶现货持平，升水09合约205元。上周随着电厂蒸汽供应陆续恢复，山东地区全钢轮胎工厂逐渐恢复生产，整体开工有所回升，但目前产量仍未恢复到水灾前水平。我们认为橡胶当前已经处在历史的底部，向下空间有限，但橡胶基本面依旧弱势（高库存+高供应），所以它不具备牛市基础，两者叠加导致市场对于消息的反映更加敏感，上涨大概率以短期炒作为主，并不是行情的实质性反转。因此我们认为在09合约交割前，1-9价差仍然是交易的逻辑，1-9价差或有继续收窄的空间。交割后，短期压力有所缓解，原料现货价格韧性增强，叠加需求有一定的释放空间，同时橡胶处在历史低位，下跌空间有限，任何消息的刺激都可能推动行情上涨，我们认为橡胶存在反弹的机会。预计今日橡胶区间震荡为主，短空逢低止盈，上方压力位12300-12500点，下方支撑位12000点，若1-9价差再次拉大2000点之上，则套利盘可能再次加仓。[table_research]能化分析师:朱子悦F3037770研究中心能源化工研究室TEL：010-82292661Email：Zhuziyue@swhysec.com[table_stockTrend]相关图表期货报价期货合约最新报价涨跌沪胶180910470-85沪胶190112360-110日胶172.5-0.6全乳胶-主力-196095混合胶-主力-16859501-09价差1835-6505-01价差38010橡胶夜盘跳水，09合约交割前1-9价差或仍有收窄空间请务必阅读正文之后的免责条款部分[table_reportdate]沪胶早评2018年9月3日