西部证券机构调研纪要

调研日期: 2026-05-20 西部证券股份有限公司成立于2001年，是一家注册资本446.95亿元，实际控制人为陕西投资集团有限公司的证券公司。该公司于2012年在深圳证券交易所上市，是全国第19家上市的证券公司。2015年和2017年，公司分别完成了定向增发和配股，共募集资金100亿元。2020年12月，公司成功完成非公开发行股票，募集资金75亿元。截至2020年底，公司总资产638.63亿元，净资产261.08亿元。公司股票先后被纳入沪深300、深证100和明晟指数(MSCI)成分股。2021年，公司获评A类A级，在全国设有100余家证券营业部和经纪业务分公司，在西安、上海、北京、深圳、长沙等中心城市设有从事投资、投资银行、客户资产管理、研究、新三板等核心业务部门和分公司。公司下设西部期货有限公司、西部优势资本投资有限公司、西部证券投资(西安)有限公司3个全资子公司，控股西部利得基金管理有限公司。20年来，西部证券立足陕西，服务全国，服务实体经济发展，助力国家脱贫攻坚，践行企业社会责任。 投资者提出的问题及公司回复情况 1、你好,请问有没有增持计划? 感谢您的关注!公司不存在应披露而未披露的信息。 2、今年公司还有什么牌照能拿到? 感谢您的关注!公司不存在应披露而未披露的信息。 3、一季度十大流通股都在加仓,同时又被踢出 MSCL,导致股价大幅的下跌,请问有什么好的计划,或者能否重做之前的牛市旗手? 感谢您的关注。股票二级市场价格走势,不仅与公司经营状况相关,还可能会受到宏观经济形势、二级市场整体走势以及投资者预期判断等多方面因素的影响。再次感谢您的关注! 4、现在全球焦点都是 SpaceX 即将上市,它既是火箭制造、卫星星座,又是全球商业航天的 “巨无霸”。而西部证券通过西部优势资本和自营资金,已经实投了液体火箭、固体火箭、卫星企业,形成 “研究 投行 投资” 的航天布局。我想请问: 公司是否有明确目标,要从现在的已投企业里,孵化、扶持出中国版 SpaceX?对打造中国商业航天旗舰公司有没有信心? 感谢您的关注。 5、公司全资子公司西部优势资本已成功投资中科宇航、天擎航天两家头部商业航天企业,同时设立空天科创专项基金聚焦航空航天产业,请问后续是否会继续加大对液体火箭、卫星制造、航天配套等商业航天上下游企业的股权投资力度? 感谢您的关注!公司将围绕科技创新、产业创新,不断提升综合金融服务能力。 6、西部证券在 2025 年 9 月完成对国融证券的控股并表后,资产规模成功突破千亿大关。但在 2025 年年报中,公司呈现出‘增利不增收’的局面(营收同比下降 10.84%),且国融证券自身业绩也出现大幅下滑。请问管理层,目前双方的整合进展如何?在业务、IT 系统及人员融合方面取得了哪些实质性突破?未来将采取哪些具体措施,来真正释放“1+1>2”的并购协同效应? 感谢您的关注!公司将坚持“业务协同优先于形式整合、能力整合重于规模叠加”的导向,通过有序整合、渐进融合,保障队伍稳定、业务连续,充分释放国融证券在区域市场和特色业务中的差异化优势,实现并购整合从“规模叠加”向“能力跃升”的转变。 7、目前国内商业航天、低空经济行业进入高速发展期,公司旗下直投平台是否已把航空航天赛道列为未来重点核心投资赛道,未来投资规模有无明确扩容计划? 感谢您的关注!公司将切实发挥功能性作用,围绕做好金融“五篇大文章”,持续服务新质生产力,公司相关业务板块聚焦航空航天及军工、新能源新材料、先进制造等重点领域,坚定发挥耐心资本重要功能。 8、建议公司正视目前股价长期低迷、估值偏低的现状,尽快推出股价维稳相关措施,通过回购、增持、价值宣传等方式修复合理市值,让 公司优质的产业布局价值充分在资本市场体现出来。 再次感谢您的关注! 9、请问西部优势资本是西部证券 100%全资直投子公司;已实投中科宇航、天擎航天、星辰航线等商业航天全产业链核心企业;并联合设立 2 亿元西部空天科创基金,聚焦航空航天与低空经济,西部证券通过全资子公司间接参股并主导投资。以上是否属实? 感谢您的关注。西部优势资本为公司全资私募子公司。近年来,西部优势资本持续向“募投兼顾”转型,通过旗下管理的私募股权基金聚焦航空航天及军工、新能源新材料、先进制造等重点领域,具体投资项目可通过公开渠道查询。 10、既然公司依托全资子公司西部优势资本深度布局商业航天、航空航天赛道,还设立空天科创基金深耕实体经济硬科技领域,想请问管理层,公司未来具体将从哪些方面发力,全力打造一流投资银行? 感谢您的关注!公司投资银行业务将坚定突出“功能性”定位,以“三投”联动为抓手,切实发挥直接融资“服务商”关键作用,强化区域深耕,充实项目储备,聚焦实体企业股权融资和资产整合需求。此外,公司深度参与省属企业调研工作,制定“一企一策”方案,助力省内国有企业盘活“三资”,促进产业升级高质量发展。