甲醇日报：港口库存持续下滑

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤570元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1100元/吨（+28）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2715元/吨（+28），内蒙北线基差347元/吨（+23），内蒙南线2720元/吨（+0）；山东临沂3050元/吨（+0），鲁南基差282元/吨（-5）；河南2885元/吨（+0），河南基差117元/吨（-5）；河北2885元/吨（+5），河北基差177元/吨（+0）。隆众内地工厂库存364200吨（+400），西北工厂库存206200吨（+1500）；隆众内地工厂待发订单250151吨（+25126），西北工厂待发订单117500吨（+18700）。 港口方面：太仓甲醇3215元/吨（+30），太仓基差247元/吨（+25），CFR中国399美元/吨（-1），华东进口价差-114元/吨（-5），常州甲醇3130元/吨；广东甲醇3310元/吨（+35），广东基差342元/吨（+30）。隆众港口总库存715500吨（-81300），江苏港口库存444300吨（-59100），浙江港口库存165900吨（+1800），广东港口库存81000吨（-11000）；下游MTO开工率86.37%（+0.58%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差45元/吨（+13），太仓-内蒙-550价差-50元/吨（+3），太仓-鲁南-250价差-85元/吨（+30）；鲁南-太仓-100价差-265元/吨（-30）；广东-华东-180价差-85元/吨（+5）；华东-川渝-200价差195元/吨（+30）。市场分析 伊朗军方称若美国再次发起军事行动将面临进攻性回应；但表示从未离开谈判桌。美军加油机出现在以色列，美伊关系仍紧张。 港口方面。港口库存继续下降。伊朗甲醇装置负荷仍低，装船量回升仍慢，4月进口量仅56.3万吨历史低位。目前2609合约深度贴水已反映后续伊朗装置快速复工预期，但若复工速率慢于预期，则有贴水修复可能。斯尔邦MTO计划5月下旬停车，兴兴MTO仍处于检修停车状态。煤头甲醇开工回落，兖矿榆林检修、中煤鄂能化短修、中旬至月底新疆亦进入检修。内地工厂库存未进一步回落，传统下游处于淡季，甲醛开工仍处于淡季偏低；PTA检修拖累醋酸开工；MTBE开工低位运行。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨...................................................................................................................