尿素：加速累库，出口预期增加，市场进入分歧期

2026-05-21 杨鈜汉国泰君安证券一抹朝阳

【基本面跟踪】
中国尿素企业总库存量截至2026年5月20日为77.65万吨，较上周期增加20.50万吨，环比增幅达35.87%。库存上涨主要因尿素价格连续下跌、需求减弱及下游买涨不买跌心态，导致工厂出货放缓。库存增加的省份包括安徽、甘肃、海南等；库存减少的省份仅有青海、四川、重庆。

【趋势强度】
尿素趋势强度为0，市场进入分歧期。短期尿素库存加速累库，国内需求转弱，但出口预期增加。预计期货价格将从下跌趋势转为宽幅震荡，因出口政策落地前市场投机情绪将加剧。

【研究结论】
尿素市场短期面临库存压力和需求疲软，但出口预期增强为价格提供支撑。市场进入弱现实与强预期并存的分歧期，期货价格或震荡运行，需关注出口政策落地情况。

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