公司概况与经营业绩
浙江巨化股份有限公司成立于1998年，是国内领先的氟化工企业，拥有完整的氟化工产业链和氯碱化工、硫酸化工等配套体系。公司主要业务包括基本化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售。
2025年，公司整体经营业绩逆周期上行，非制冷剂产品均价下跌，但已处于行业周期底部；制冷剂业务保持上涨趋势，供需格局持续改善，产品价格持续恢复性上涨。2025年公司实现营业收入269.91亿元，同比增长10.33%；归母净利润37.83亿元，同比增长94.29%。2026年一季度，公司实现营业收入60.18亿元，同比增长3.75%；归母净利润11.73亿元，同比增长45.93%，实现高开高走。
行业与竞争格局
公司核心产业制冷剂业务实行“特许经营”的商业模式，具有全国第一的制冷剂配额，占比近40%，形成了产业集群化、基地化、园区化、循环化的产业优势。公司技术领先，市场地位突出，核心竞争力包括产业集群化、基地化、园区化、循环化的产业特征，上下游产业链一体化集约经营、协同发展，“1+N”（浙江、山东、甘肃、阿联酋）的空间布局，市场竞争地位突出，技术领先等。
业务板块分析
- 制冷剂业务：保持强劲表现，产品价格持续上涨，1季度均价上涨至4.45万元，同比增长18.72%。主要品种R32、R134a、R125和混配价格上涨。二季度以来，氟制冷剂进入传统旺季，价格持续恢复性上涨。
- 非制冷剂业务：2025年非制冷剂产品价格下跌，拖累业绩。2026年一季度，非制冷剂板块价格出现恢复性增长，含氟聚合物材料、食品包装材料、石化材料产品均价同比上涨，除基础化工产品外，其余产品均价均实现同比上涨。
未来发展与规划
- 产业链一体化：公司将继续发挥产业链一体化优势，合理组织原材料采购和经营生产，努力为股东创造价值。
- 新材料领域：公司正以电子氟化液为核心，依托规模化的产能布局、完整的产业链闭环和持续深化的市场拓展，在新材料领域构筑长期增长的新引擎。公司已形成电子氟化液、含氟聚合物等战略性产品矩阵，未来将加大研发投入，持续布局改性PTFE、PFA、FEP、PVDF，以及氢氟醚和全氟聚醚等系列高性能氟材料。
- 重大项目：甘肃项目公司正在全力推进中，计划6.30中交，后续公司将根据发展战略，结合公司实际情况，开展后续项目建设、对外投资等。
市值管理与投资者关系
- 市值管理：公司高度重视市值管理，制定了市值管理制度，持续推进高质量发展和业务成长，提高信息披露质量和透明度，加强投资者关系管理。
- 股东回报：公司计划2025年度分红10.26亿元，加上已实施的前三季度分红4.86亿元，合计分红15.12亿元，占归母净利润的39.96%。公司未来仍将保持分红的连续性和稳定性，每年实施分红，同时26年公司已提请股东会授权董事会制定中期分红。
- 投资者交流：公司将提高投资者交流频率，加强市值管理工作。
关键数据与结论
- 2025年公司实现营业收入269.91亿元，同比增长10.33%；归母净利润37.83亿元，同比增长94.29%。
- 2026年一季度，公司实现营业收入60.18亿元，同比增长3.75%；归母净利润11.73亿元，同比增长45.93%。
- 公司制冷剂产品1季度均价上涨至4.45万元，同比增长18.72%。
- 公司计划2025年度分红10.26亿元，占归母净利润的39.96%。
- 公司电子氟化液项目规划5000吨/年，现已建成的1000t/年装置处于产能爬坡阶段，运行状况良好，已与国内多家数据中心建立合作关系。
- 公司在液冷及半导体相关项目上的研发费用占比有限，原因在于此类前瞻性战略产品的基础研发阶段已基本完成，目前已进入产业化转化和价值兑现期。
