美迪凯机构调研纪要

杭州美迪凯光电科技股份有限公司是一家专注于光学光电子、半导体光学等领域的高新技术企业，产品广泛应用于智能手机、安防监控、机器视觉等多个领域。公司拥有一支国际化的研发团队，并在精密光学、微纳光学等领域具备核心技术。

核心观点与关键数据：

1. 新产品进展：半导体工艺键合棱镜已于 2025 年四季度实现量产，预计 2026 年产能将进一步扩大；Micro LED 产品已实现小批量交付，有望在 2026 年实现规模化量产。这些高壁垒新产品有望成为公司未来业绩增长的重要驱动力，但市场拓展存在不确定性。
2. 业绩目标：2026 年公司将继续聚焦核心主营业务，通过推动成熟业务放量提速与新品落地加速，强化成本控制与精细化管理，实现收入规模的可持续增长与盈利能力的提升。
3. 定增进展：公司此前拟募资不超过 7 亿元，用于 MEMS 器件光学系统制造项目、半导体工艺键合棱镜产业化项目及补充流动资金。目前定增工作正在有序推进中，相关项目有助于丰富产品服务矩阵，提升公司竞争优势。
4. 海外布局：公司通过收购越南工厂、设立韩国子公司等方式，已成功切入三星等国际头部客户的供应链体系，海外业务拓展顺利，进一步提升公司的国际化竞争力和抗风险能力。
5. 研发投入：2025 年公司研发投入为 1.37 亿元，占营收比例达 20.58%。高强度的研发投入是公司构建长期竞争力的必要举措，目前部分研发成果已逐步显现，随着新开发产品逐步量产，研发投入将持续转化为盈利动能。公司将审慎评估研发投入节奏，在保持技术领先的同时关注利润释放。