美迪凯机构调研纪要

杭州美迪凯光电科技股份有限公司是一家专注于光学光电子、半导体光学、半导体微纳电路、智能终端研发、制造和销售的高新技术企业，产品广泛应用于智能手机、安防监控、机器视觉等领域。公司拥有一支国际化的研发团队，在精密光学、微纳光学、半导体光学等领域具有核心技术。

核心观点与关键数据：

• 公司2024年营收同比增长51.38%，2025年前三季度营收同比增长32.04%，主要受半导体声光学、半导体封测等新产品放量交付影响。
• 2025年前三季度实现EBITDA 8,079万元左右，但短期利润承压，主要由于新产品产能爬坡、固定成本较高及持续加大研发投入。
• 公司研发成果逐步显现，超声波指纹识别芯片声学层、图像传感器光路层、半导体工艺键合棱镜等产品已实现批量交付，MicroLED开始小批量生产和交付，非制冷红外芯片已送样并获客户认可。

未来业务重心（2026年）：

1. MEMS传感器： 持续加大研发投入与产能布局，重点产品包括MicroLED、非制冷红外传感器芯片。
2. 半导体与光学交叉融合： 巩固核心优势，重点产品包括超声波指纹识别芯片声学层、图像传感器光路层、半导体工艺键合棱镜。
3. 全球化产业布局： 通过收购越南工厂、设立韩国子公司，并与现有日本子公司协同联动，完善全球化产业布局。

2026年收入增长预期：

1. 超声波屏下指纹技术： 作为核心供应商，该项业务有望延续增长势头。
2. 半导体工艺键合棱镜： 2025年10月启动量产，预计2026年产能将进一步扩大。
3. MEMS产品： MicroLED和小批量交付的非制冷红外传感器产品有望在2026年实现产能放量。

产品介绍：

• 半导体工艺键合棱镜： 业内首次应用于安卓手机，通过半导体工艺精准控制膜尺寸，实现优异的杂散光抑制效果，光效、像质纯净度及稳定性均显著优于传统产品。目前产量处于快速爬升阶段，新一代产品正在研发中。
• MicroLED： 已与多家客户达成紧密合作，实现小批量交付，主要面向AR眼镜、智能车载大灯等前沿应用领域，预计2026年实现规模化批量交付。