粤电力A机构调研纪要

调研日期: 2026-05-18 粤电力是一家成立于1992年的电力上市公司,主要经营范围包括电力项目的投资、建设和经营管理,电力的生产和销售,以及电力行业技术咨询和服务。公司成立于1993年和1995年分别发行A股和B股,现今为一家同时拥有A、B股的大型电力上市公司。公司专注于电力主业,电源结构呈多元化发展,除从事大型燃煤电厂的开发、建设和运营外,还拥有LNG发电、风力发电和水力发电等清洁能源项目。公司秉承“厚德善能,益邦惠民”的企业文化,经营稳健、运作规范,以优良的业绩给予股东丰厚的回报,在资本市场上树立了良好的企业形象,得到了社会各界的赞誉和认可。自2001年起多次被《财富》杂志评为“中国上市公司100强”;2007年、2008年连续入选“广东上市公司最具成长性10强”;2008年被和讯评为“中国财经风云榜-最佳投资者关系上市公司”。同时,公司还连续多次入选“沪深300”、“深证100”、“中证红利“等重要指数样本股。公司经过持续、快速发展,已成为目前广东省内最大的电力上市公司。 投资者关系活动主要内容介绍, 问题一:2026年一季度整体经营情况? 2026 年一季度,得益于新增煤电项目的投产以及存量机组发电效能的提升,公司上网电量 283.32 亿千瓦时,同比增长 18%。同时,火电机组容量电价的提高一定程度上对冲了电力市场化竞争加剧对电价下降的不利影响,发电业务收入实现同比增长 7.58%。公司深化机组节能降耗改造,加强财务成本管控,在燃料价格同比回落的有利条件下,推动发电业务毛利同比改善。报告期内,公司归母净利润较去年同期亏损收窄。 问题二:2026年一季度公司主要业务板块的盈利情况? 2026 年一季度,公司煤电业务实现归母净利润-12,525 万元;气电业务实现归母净利润 533万元;水电业务实现归母净利润 672万元;新能源业务实现归母净利润-3,156万元。 问题三:目前公司火电机组的容量电价情况? 根据有关主管部门相关通知,目前,广东省煤电机组容量电价为每年每千瓦 165元(含税,下同),气电机组根据类型执行相应容量电价。目前公司煤电机组容量电价为每年每千瓦 165 元,现有气电控股装机容量1,184.7万千瓦,其中,234万千瓦机组容量电价为每年每千瓦165元,950.7万千瓦机组容量电价为每年每千瓦 264元。 问题四:公司新能源业务主要情况? 2026 年一季度,风电业务在电量增长与电价下行的综合作用下,盈利水平同比保持稳定;光伏业务新投产项目受电力市场环境及政策影响,发电产能及效益未能充分释放,发电收入增长暂未抵消相关折旧及利息费用的增加,亏损同比扩大。 问题五:公司十五五发展规划及 2026年装机投产规划? 公司十五五规划仍在编制中,目前公司在建煤电装机 200万千瓦,预计在 2027 年投产;在建大南海、云河等气电装机约 294.2 万千瓦,其中2026年内预计投产约 48.5万千瓦,其余预计在 2027年投产;在建新能源项目约 80万千瓦。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。