市场信息
- 期货合约：硅铁主力合约5876元/吨，上涨0.44%，持仓增加462手；锰硅主力合约5920元/吨，上涨0.2%，持仓减少1741手。
- 现货价格：硅铁现货价格整体平稳，内蒙、宁夏、青海、江苏、天津等地价格变动不大；锰硅现货稳中偏弱，部分城市下跌50元/吨。
- 原材料：锰矿现货整体平稳，澳块、南非半碳酸、加蓬块价格小幅调整；兰炭小料价格稳定。
- 基差/价差：硅铁期货现货基差/价差内蒙古-主力-20-80，宁夏-主力-60-290，青海-主力-350，天津-50；锰硅期货现货基差/价差内蒙古-宁夏-70，广西-50，天津-100。
市场研判
- 硅铁：供应端开工率小幅回落，价格反弹，未来供应或稳中有增；需求端钢厂利润修复，钢材产量或有上行空间；成本端电价平稳，能耗与碳排放预算管理预期提振底部。
- 锰硅：供应端产量再度回落，合金厂利润不佳，未来供应维持低位；需求端钢材库存下降，钢厂利润修复，合金需求或有带动；成本端海外矿山报价调整，港口锰矿回吐涨幅，临近成本支撑，供需平稳，预计底部震荡。
交易策略
- 单边：基本面平稳，市场情绪扰动，低位震荡。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
重要资讯
- 河北某大型钢厂5月硅锰招标采购价格为6050元/吨，较询盘价格上涨50元/吨，较4月定价下跌250元/吨。
- 2026年4月中国含硅量大于55%硅铁出口量为29091.322吨，环比下降32.14%，同比下降18.22%；1-4月累计出口12.79万吨，增幅7.3%。
相关附图
- 图1：铁合金主力合约走势回顾。
- 图2：盘面主力合约sf-sm价差。
- 图3：硅铁月间价差。
- 图4：锰硅月间价差。
- 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）。
- 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）。
- 图7：硅锰现货价格。
- 图8：内蒙硅锰现货价格。
- 图9：铁合金电价。
- 图10：硅铁成本与利润。
- 图11：硅锰成本与利润。
- 图12：硅铁生产成本。
- 图13：硅锰生产成本。
- 图14：硅铁生产利润。
- 图15：硅锰生产利润。
研究结论
- 硅铁和锰硅基本面总体平稳，市场情绪频繁扰动，预计低位震荡。
- 硅铁供应端或稳中有增，需求端有上行空间，成本端平稳，底部逐渐抬升。
- 锰硅供应端维持低位，需求端有带动，成本端临近支撑，预计底部震荡。
