油脂日报

2026年05月20日 油脂日报 第一部分数据分析 2026/5/20 联系方式： :zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn 第二部分基本面分析 国际市场：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为761517吨，较上月同期出口的884273吨减少13.9%。印度尼西亚经济部长：印尼国家投资机构Danantara成立一家新公司，负责管理战略性自然资源的出口业务。政策旨在提高出口的有效性和完整性，打击虚假报关。 国内市场（P/Y/OI）：受印尼将成立新的出口机构以及欧菜籽单产下调等影响，今日棕榈油期价呈现倒V，整体仍收涨。截至2026年5月15日（第20周），全国重点地区棕榈油商业库存78.826万吨，环比上周增加3.22万吨，增幅4.26%，棕榈油有所累库，仍处于历史同期偏高水平。产地报价稳中有增，盘面进口利润倒挂150左右，倒挂幅度有所扩大。基差稳中偏弱运行，现货市场交投清淡，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油受地缘因素影响，波动增加，地缘仍是油脂关注的焦点，考虑到地缘因素可能较为反复，预计棕榈油短期震荡运行。 今日豆油期价震荡小幅收涨。上周国内油厂大豆实际压榨量200.83万吨，较上一周实际压榨量增47.21万吨，实际开机率为55.3%。截至2026年5月15日，全国重点地区豆油商业库存79.05万吨，环比上周减少0.26万吨，降幅0.33%，目前豆油仍处于历史同期偏高水平，豆油基差持稳运行。现货市场购销情绪回落，成交量萎缩，下游按需采购。基本面上，国内豆油供应充足，且存在持续出口情况，豆油表现较为抗跌，整体维持高位震荡运行中。 今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.2万吨，开机率32.52%，较前一周有所增加。截至5月15日，沿海地区主要油厂菜籽库存30.4万吨，环比上周减少6万吨。截至2026年5月8日，沿海菜油库存38.5万吨，环比增加0.2万吨，处于历史同期较为中性水平。欧洲菜油FOB报价持稳1220美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-2000附近。市场预计随着加菜籽到港通关加速，后期菜籽压榨将增加。短期加菜籽表现坚挺以及俄菜进口也存在一定扰动等对菜油价格也存在支撑，但后期若加菜籽大量到港以及地缘弱化将对菜油上涨幅度有所压制。 第三部分交易策略 策略推荐： 1.单边：短期油脂受地缘因素影响波动或将加大，短期油脂或震荡运行。2.套利：Y9-1可考虑逢高反套，P9-1可考虑逢低正套。3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第四部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799