对二甲苯：供应收缩不及预期，加工费压缩，多烯烃空芳烃 PTA：多 SC 空 PTA，多 PF 空 PTA MEG：短期震荡市

对二甲苯：供应收缩不及预期，加工费压缩，多烯烃空芳烃 PTA：多SC空PTA，多PF空PTAMEG：短期震荡市 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 PX：下午石脑油价格僵持，尾盘6月MOPJ估价在954美元/吨CFR附近；PX价格下跌明显，两单7月现货分别在1203、1202成交。尾盘8月在1182有买盘，无卖盘报价。近日PX收在1199美元/吨CFR，较昨日下跌22美元。 MEG：5月18日至5月24日，张家港到货数量约为2.7万吨，太仓码头到货数量约为1.6万吨，宁波到货数量约为0万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为4.3万吨。 聚酯：江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏下。江浙几家工厂产销 分别在110%、75%、0%、30%、85%、20%、50%、45%、20%、60%、50%、5%、0%、25%、50%、30%、30%、30%。 今日涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销56%，部分工厂产销：80%、30%、50%、60%、50%、70%、60%、100%、30%、58%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：供应减量不及预期，加工利润压缩，关注PXN逢高空，多PP空PX。月差观望。从供需情况来看，上周扬子石化89万吨PX装置计划内检修，开工率降至78.8%（-0.4%），中金石化检修推迟到本周开始，山东地区部分工厂在PX-MX价差打开的情况下，检修或有推迟。6月份盛虹炼化检修或有推迟。因此总体来看，PX装置开工率在5月份检修力度总体打折扣。PTA开工率维持66.3%（+0.5%）。PX去库力度整体收窄。海外装置方面，开工维持在45%左右低位，进口体量或受到影响。今年美国成品油的强势并未带动芳烃环节需求增加，主要由于当前重整油缺口整体一般，美国加大了成品油进口，甲苯MX产品套利窗口已经打开可以覆盖物流成本，但总体成交疲软。PX-MX价差打开边际上造成PX短流程装置开工存回升预期，利空PXN。单边价格关注8800元/吨的支撑。 PTA：需求偏弱，PTA单边趋势短期疲软，月差观望。多PF空PTA，多原油空PTA，多EB空PTA。3-5月份上半月PTA持续累库，仓单上升至100万吨，制约近月涨幅及月差。供应的角度而言，5月份下半月，PTA装置开工率降至7成以下，聚酯开工81.9%的背景下，PTA紧平衡。然而长丝环节，高库存低产销，长丝工厂或进一步降负荷，短纤集体减产，瓶片开工维持，综合开工率仍有下降空间。因此PTA难以大规模去库。当前5月份是全年需求最淡的季节，织造工厂迟迟不补库，导致了产业链的负反馈，因此PTA PX环节加工费难以有效扩张，关注多原油空PTA对冲头寸。短纤工厂的减产，叠加利润处于区间低位，关注多PF空PTA。单边关注前低6000附近支撑。 MEG：需求偏弱，供应回升，短期压力仍较大。9-1月差反套止盈离场。关注7-9正套。霍尔木兹海峡尚未通航，沙特乙二醇供应难以回归，低进口之下，港口库存持续去化，本周降至73万吨，港口到港总体偏低。但国产方面，国内石脑油供应转宽松，部分装置重启的背景下，5-6月份去库力度收窄。当前5月份是全年需求最淡的季节，织造工厂迟迟不补库，导致了产业链的负反馈，长丝环节，高库存低产销，长丝工厂或进一步降负荷，短纤集体减产，瓶片开工维持，综合聚酯开工率仍有下降空间。乙二醇单边价格关注4600附近支撑。