核心观点与市场动态
- 市场表现:纳斯达克100指数(QQQs)下跌40个基点,半导体板块受拖累收跌2.5%,软件和互联网板块领涨。半导体板块开盘初期有买盘支撑,但随后遭到抛售,跌幅达6%,最后一小时反弹。动量因子(Momentum)连续两日抛售,为2022年以来最严重。
- 抛售原因:上周五行情延续、利率变动、部分仓位平仓,以及半导体板块自3月底低点上涨60%后情绪和仓位接近高点,导致费城半导体指数(SOX)回撤7%。
- 市场预测:预计SOX指数将测试20日均线(约低5%),可能发生在周三英伟达财报发布前。为对冲,已做空部分SMH。
个股分析
- ARM:伯恩斯坦发“买入”评级,认为其能效优势及超大规模数据中心/服务器CPU渗透率提升使其成为“CPU复兴”的主要受益者。预计ARM CPU潜在市场总量(TAM)达1370亿美元,2030年EPS接近10美元。
- AMD:摩根大通上调CoWoS展望,预测年产能达18万片晶圆,表现优于大盘(下跌75个基点)。
- NVDA:市场预期其营收将比华尔街预期高出30亿美元,指引约为900亿至910亿美元,高于预期。杰森森对代理式人工智能(Agentic AI)表示看好。
- AVGO:瑞银将目标价上调至490美元,认为Broadcom的Anthropic营收贡献将从整机架系统转向ASIC部署模式,降低短期营收预期,但仍看好长期机会。
- 光模块板块:走弱,Leopold清仓LITE(下跌9%),GLW下跌6%,CIEN下跌7%,COHR下跌6%。LITECEO表示NVIDIA已锁定其“相当大”的磷化铟产能,并承认可能包揽全部产能。
- SNDK & MU:SNDK下跌5%,尽管Kioxia触及涨停;MU下跌6%,两家公司周三将参加摩根大通会议。
- NBIS:下跌9%,回吐上周涨幅。
- STX:参加摩根大通会议,表示看好Mozaic 4+(4TB/盘片HAMR)通过认证,HAMR平台风险显著降低;CEO指出50TB硬盘将于2027年底前出货,2028财年营收运行率达200亿美元。
- VRT:下跌8%,投资者预期将上调长期营收复合年增长率(CAGR)和营业利润率目标。
- RBLX:上涨10%,过去一周周环比增长回升(+15%),Needham发布相关报告。
- META:下跌50个基点,发布演示文稿阐述进军搜索广告市场计划;摩根士丹利强调“Neocloud备份”选项,认为过剩算力可对外货币化,为2028年EPS带来约8%上行空间。
- 超大盘股:GOOGL持平(一度上涨3%),AMZN上涨25个基点。
- EXPE:下跌1.2%,BTIG表示Expedia本季度至今的旅游趋势复杂,中东动荡和美国需求疲软带来压力。
- ABNB & BKNG:ABNB上涨1%,BKNG上涨60个基点。
- VRSN:上涨2.6%,数据显示网站增长持续加速。
- SPOT:上涨2%,投资者日预期不一,市场关注长期毛利率目标(40%以上)。
- NFLX:上涨3%,近期表现略有回升。
- DASH & SHOP:DASH上涨2%,SHOP上涨2%。
- 应用软件落后股:NOW上涨9%,MNDY上涨8.5%,美银正面初次覆盖。
- IT服务股:CTSH上涨10%,ACN上涨5%。
- 网络安全股:PANW上涨2%,CRWD上涨4%,ZS上涨9%。
宏观与行业动态
- 市场消化:市场正在消化伊朗局势影响,油价上涨3%。
- 半导体趋势:半导体板块上涨60%后面临调整,但行业长期需求强劲。
- 光模块:Leopold清仓引发市场关注,但行业需求持续增长。
- 云服务:AWS Graviton(基于Neoverse)表现优异,ARM架构在能效方面优势明显。
- 存储:HAMR平台风险降低,按订单生产需求旺盛。
- AI:代理式人工智能受关注,英伟达对AI前景乐观。