本周股市收盘走低，主要受以下因素影响：
- 非农就业数据疲软：令人意外的疲软非农就业数据发布后，周期性板块估值明显下调。
- 负面消息影响：恐慌指数（VIX）和原油价格（突破90美元/桶）持续走高，相关负面消息包括：
- 卡塔尔能源部长表示，即使冲突立即结束，也需要“数周至数月”才能恢复正常，并警告油价可能飙升至每桶150美元。
- 特朗普表示“与伊朗达成协议的前提是无条件投降”。
- 美联储戴利表示“我们的两个目标现在都面临风险”。
- 科威特削减石油产量，因其储油空间即将耗尽。
- Blue Owl对倒闭的英国贷款机构有风险敞口。
- 贝莱德限制其私人信贷基金的赎回。
交易流量分析：
- 本周交易流量反映了自上而下的宏观型交易特征，ETF占总成交量的比例持续保持在40%以上。
- 美国ETF空头头寸增加了8.3%，是过去5年来的第二大增幅，表明对冲活动增加。
- 流动性严重受损，加剧了价格波动。
- 个股活动低迷，资产管理公司基本处于观望状态，资金流向最终持平。
- 对冲基金最终净买入20亿美元，主要受软件板块零星的回补需求推动。
- 本周市场还消化了超过200亿美元的全球发行证券。
- 标普500指数已跌破CTA中期趋势线水平6762，这将放大下周的供应预估。
杠杆率分析：
- 美国基本面多/空策略的总杠杆率上升了2.1个百分点，达到224.5%（处于一年内97%的分位水平）。
- 美国基本面多/空策略的净杠杆率上升了0.5个百分点，达到54.8%（处于一年内82%的分位水平）。
下周展望：
- 标普500指数截至下周五（3/13）的隐含波动率为2.83%。
- 美联储将在3月18日联邦公开市场委员会（FOMC）决议前进入静默期。
- 一些通胀数据点将受到密切关注（周三CPI，周五PCE）。
- 在财报方面，关注甲骨文（ORCL，周二）和Adobe（ADBE，周四）。
各板块表现：
- 科技板块：纳斯达克100指数（NDX）表现尚可，但风险偏好仍面临挑战。高盛TMT动量对冲组合本周下跌约12%。最拥挤的多头：台积电（TSM）、英伟达（NVDA）、美光科技（MU）、阿斯麦（ASML）、LITE/COHR；空头：Workday（WDAY）、赛富时（CRM）、MongoDB（MNDY）、高通（QCOM）、Adobe（ADBE）。
- 消费板块：消费/零售板块（加权后）表现糟糕，本周下跌5%。房地产相关股票、商场零售以及旅游/零售板块表现最差。最拥挤的多头：Onon、VIK、ROST、AS、TJX、MNST、CLX、UAA、CL、TSCO、PHM；空头：百思买（BBY）、BF/B、KHC、WEN、BX。
- 医疗保健板块：该板块本周被证明是极不可靠的防御性板块。医疗技术板块的沉重一直是本周被问及最多的价格走势主题。最拥挤的多头：CVS、HCA、THC、强生（JNJ）、默克（MRK）；空头：HUM、诺华（NVO）、MOH、AVTR、BAX。
- 工业板块：本周下跌近400个基点，材料板块下跌600个基点以上。本周的上行由可能从局势升级中受益的国防科技股领涨。防御性股票也表现出色。下行由航空公司领跌。最拥挤的多头：通用电气（GE）、WWD、MOD、PH、VRT；空头：LYB、WSO、ODFL、DHI、FAST。
- 金融与房地产板块：金融板块的主要故事是部分被认为质量较高的非交易私人信贷基金出现高于预期的赎回。价格行动 somewhat muted，表明卖方可能接近枯竭。主要驱动因素是资本市场，地缘政治和市场波动让投资者担心并购管道的价格发现。房地产也面临压力，主要原因是利率可能意外上升，以及周期性股票的压力。最拥挤的多头：ICE、CBOE、IBKR、AMT、JKYH；空头：OWL、ARES、TROW、APAM、WRB、GSHD、CRBG、KRC。
