供应回升主导盘面 铁矿石维持弱势整理态势

市场行情态势回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约收跌1.11%至803.0元，下方支撑790元，上方压力810元，短期延续震荡偏弱，关注下方支撑测试。
• 现货价格：港口现货微跌，青岛港PB粉跌2元至782元，超特粉跌2元至643元，掉期主力108.1美元/吨高位回落。
• 基差价差：青岛港PB粉基差27.2元/吨，小幅收缩；5-9价差28元，9-1价差19.5元。

基本面梳理

• 供应端：巴西港口罢工事件存扰动，发运季节性回升预期，短期缺柴油风险不大。
• 需求端：铁水产量偏稳，盈利率增加，节后终端需求逐渐走出旺季，关注需求支撑力度。
• 库存端：供应恢复，铁水难大幅增加，供需压力边际增加，累库压力或将回归。
• 风险事件：美伊冲突前景预期反复，宏观事件交易暂告一段落，关注累库压力回归后的逢高做空机会。

宏观层面

• 国内：宏观环境“新兴领域偏强，传统领域偏弱”。
• 海外：美国4月服务业PMI显示增长放缓、就业收缩、通胀居高不下，支撑美联储上半年不降息预期；关注中美元首会晤及美联储主席换届进程。

观点总结

• 基本面：供应端压力增加，需求端铁水产量偏稳，后期需求支撑力度需关注，库存端供应恢复有累库预期压力。
• 长期趋势：基本面长期宽松压力存在，盘面震荡偏弱调整。