2026年4月统计局房地产数据点评：销售同比降幅收窄，房企资金压力仍存

销售同比降幅收窄，房企资金压力仍存2026年4月统计局房地产数据点评 报告摘要 一、销售：1-4月销售同比降幅收窄2026年1-4月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1- 3月收窄。2026年1-4月全国商品房累计销售面积25258万平，同比下降10.2%，较1-3月跌幅收窄0.2个百分点。单月来看，4月单月商品房销售面积5733万平，同比下降9.5%，跌幅较上月扩大2.1个百分点。2026年1-4月全国商品房累计销售金额23000亿元，同比下降14.6%，较1-3月跌幅收窄2.1个百分点。单月来看，4月单月销售金额5738亿元，同比下降7.6%，跌幅较上月收窄5.7个百分点，4月份销售表现边际改善。 二、开发投资：开发投资走弱，新开工面积延续下行态势 子行业评级 市场销售预期偏低情况下，房地产开发投资降幅扩大。2026年1-4月累计开发投资完成额23969亿元，同比下降13.7%，降幅较1-3月扩大2.5个百分点，4月单月开发投资完成额6249亿元，同比下降20.1%，降幅较3月扩大8.8个百分点。2026年1-4月累计新开工面积13900万平，同比下降22.0%，降幅较1-3月扩大1.7个百分点，竣工方面，2026年1-4月累计竣工面积11886万平，同比下滑24.0%。 相关研究报告 <<4月一线城市新房和二手房价格整体环比均上涨>>--2026-05-18<<发债房企2025年报总结：销售仍承 压 ， 行 业 结 构 性 分 化 调 整>>--2026-05-18<<招商蛇口2026年一季报点评：营收 同 比 增 长 ， 拿 地 聚 焦 核 心>>--2026-05-08 三、到位资金：房企到位资金降幅扩大，房企资金压力仍存 2026年1-4月累计房企到位资金2.67万亿元，同比下降18.4%，降幅较上月扩大1.1个百分点。其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-25.9%/-10.5%/-17.6%/-31.7%。单月来看，4月房企到位资金6173亿元，同比减少21.9%，降幅较上月扩大3.2个百分点，受到销售修复影响，定金及预收款同比下降9.8%，个人按揭贷款同比下降23.2%，降幅较上月分别收窄8和1.5个百分点。国内贷款780亿元，同比下降34.2%，降幅较上月收窄9.1个百分点。自筹资金同比下降25.5%，降幅较上月扩大21.7个百分点，房企资金压力仍存。 证券分析师：徐超电话：18311057693E-MAIL：xuchao@tpyzq.com分析师登记编号：S1190521050001 四、投资建议 4月全国商品房销售同比降幅明显收窄，投资与开工指标降幅有所扩大，4月28日政治局会议提及“努力稳定房地产市场”，表明稳定房地产市场仍是当前重要任务，此外提出“扎实推进城市更新”标志着存量盘活思路进一步深化。深圳、广州等城市在节前密集出台楼市新政，我们预计5月重点城市市场延续修复态势，需关注后续政策落地情况。 证券分析师：戴梓涵电话：18217681683E-MAIL：daizh@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110003 五、风险提示： 房地产行业下行风险；个别房企信用事件风险；房地产政策落地进程不及预期 目录 一、销售：1-4月销售同比降幅收窄.....................................................4二、开发投资：开发投资走弱，新开工面积延续下行态势...................................5三、到位资金：房企到位资金降幅扩大，房企资金压力仍存.................................7四、投资建议........................................................................8五、风险提示........................................................................9 图表目录 图表1：商品房累计销售面积及同比增速.................................................4图表2：商品房当月销售面积及同比增速.................................................4图表3：商品房累计销售金额及同比增速.................................................4图表4：商品房当月销售金额及同比增速.................................................4图表5：商品房销售面积累计同比增速...................................................5图表6：商品房销售金额累计同比增速...................................................5图表7：开发投资累计完成额及同比增速.................................................6图表8：开发投资当月完成额及同比增速.................................................6图表9：全国房屋新开工面积累计值及同比增速...........................................6图表10：全国房屋新开工面积当月值及当月同比..........................................6图表11：全国房屋施工面积累计值......................................................7图表12：全国房屋竣工面积累计值......................................................7图表13：开发资金来源累计额及同比增速................................................8图表14：开发资金情况当月额及同比增速................................................8图表15：开发资金来源累计额分类同比增速..............................................8图表16：开发资金情况当月额分类同比增速..............................................8 一、销售：1-4月销售同比降幅收窄 2026年1-4月全国商品房累计销售面积和销售金额同比降幅均较1-3月收窄。2026年1-4月全国商品房累计销售面积25258万平，同比下降10.2%，较1-3月跌幅收窄0.2个百分点。单月来看，4月单月商品房销售面积5733万平，同比下降9.5%，跌幅较上月扩大2.1个百分点。 2026年1-4月全国商品房累计销售金额23000亿元，同比下降14.6%，较1-3月跌幅收窄2.1个百分点。单月来看，4月单月销售金额5738亿元，同比下降7.6%，跌幅较上月收窄5.7个百分点，4月份销售表现边际改善。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 东北部区域销售面积和金额同比降幅较高 分 区 域 来 看 ，东 部 、 中 部 、 西 部 和 东 北 地 区1-4月 商 品 房 销 售 面 积 累 计 值分 别 为11062/6838/6562/796万平方米，同比-9.9%/-7.8%/-12.3%/-17.7%，1-4月商品房销售金额累计值分别为13591/4467/4408/534亿元，同比-15.4%/-10.0%/-16.0%/-21.3%。东北部区域销售面积和金额同比降幅较高。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 二、开发投资：开发投资走弱，新开工面积延续下行态势 市场销售预期偏低情况下，房地产开发投资降幅扩大 2026年1-4月累计开发投资完成额23969亿元，同比下降13.7%，降幅较1-3月扩大2.5个百分点，分区域来看，东部、中部和西部地区1-4月投资额同比增速分别为-14.0%/-14.0%/-11.5%，降幅分别扩大2.3/2.8/3.4个百分点，东北地区1-4月投资额同比增速为-28.1%。降幅收窄3.5个百分点。4月单月开发投资完成额6249亿元，同比下降20.1%，降幅较3月扩大8.8个百分点。目前房地产市场销售低迷，房企开发投资信心不足，拿地意愿偏低，房地产开发投资进一步小幅走弱。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 新开工面积延续下行态势，1-4月累计降幅扩大 2026年1-4月累计新开工面积13900万平，同比下降22.0%，降幅较1-3月扩大1.7个百分点，4月单月新开工面积3527万平，同比下降26.6%，跌幅较上月扩大9.2个百分点，仍保持较大降幅。目前房企库存仍较高，拿地规模减少，新开工仍延续下行态势。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 1-4月累计竣工面积同比降幅收窄 竣工方面，2026年1-4月累计竣工面积11886万平，同比下滑24.0%，降幅较1-3月收窄1个百分点，单月来看，4月竣工面积2097万平，同比下降19.0%，较上月降幅收窄0.1个百分点。 2026年1-4月累计施工面积545116万平方米，同比下降12.1%，降幅较上月扩大0.4个百分点。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 三、到位资金：房企到位资金降幅扩大，房企资金压力仍存 房企到位资金降幅扩大，房企资金压力仍存 2026年1-4月累计房企到位资金2.67万亿元，同比下降18.4%，降幅较上月扩大1.1个百分点。其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-25.9%/-10.5%/-17.6%/-31.7%。单月来看，4月房企到位资金6173亿元，同比减少21.9%，降幅较上月扩大3.2个百分点，受到销售修复影响，定金及预收款同比下降9.8%，个人按揭贷款同比下降23.2%，降幅较上月分别收窄8和1.5个百分点。国内贷款780亿元，同比下降34.2%，降幅较上月收窄9.1个百分点。自筹资金同比下降25.5%，降幅较上月扩大21.7个百分点，房企资金压力仍存。 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 资料来源：Wind，太平洋证券整理 四、投资建议 4月全国商品房销售同比降幅明显收窄，投资与开工指标降幅有所扩大，4月28日政治局会议提及“努力稳定房地产市场”，表明稳定房地产市场仍是当前重要任务，此外提出“扎实推进城市更新”标志着存量盘活思路进一步深化。深圳、广州等城市在节前密集出台楼市新政，我们预计5月重点城市市场延续修复态势，需关注后续政策落地情况。 五、风险提示 房地产行业下行风险；个别房企信用事件风险；房地产政策落地进程不及预期 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与