人工智能周报（26年第20周）：腾讯Hy3 preview上线两周Token调用量增长10倍，百度发布文心大模型5.1

核心观点

行业研究·行业周报 互联网 人工智能动态：

1. 产品应用：网易有道发布企业级大模型聚合平台ThinkFlow；OpenAI收购Tomoro成立“OpenAIDeploymentCompany”；阿里发布全新AI店小蜜；百度慧播星升级为“百度一镜”；可灵AI登顶42个国家和地区App Store总榜；OpenAI推出GPT-5.5 Instant；腾讯Hy3preview上线两周Token调用量增长10倍；商汤发布SenseNova Token Plan并开启免费活动；飞算JavaAI上线智能体模式；千问与淘宝打通上线AI购物；阿里企业级Agent平台“悟空”规模化放量。
2. 底层技术：谷歌发现网络攻击者利用AI开发“零日漏洞”攻击工具；百度发布文心大模型5.1，采用“多维弹性预训练”技术，成本仅业界同规模模型的6%，达到基础效果领先水平，并登顶LMArena搜索榜国内第一。
3. 行业政策：四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》；江苏“十五五”规划提出全面实施“人工智能+”行动。

投资建议

伴随Agent驱动Tokens爆发式增长，大模型厂商商业模式逐步闭环，收入增长远高于训练成本提升，毛利率不断提升。当前AI投资叙事从需求侧转变为供给侧能否支撑后续订单交付。本季度云厂财报自研芯片产能释放对云厂利润率至关重要，亚马逊和谷歌因自研芯片储备充分，云业务OPM持续攀升。持续推荐具备大模型能力和自研芯片能力的云厂商，港股持续推荐阿里巴巴和百度集团。

关键数据

• 腾讯Hy3preview上线两周Token调用量增长10倍
• 百度文心大模型5.1登顶LMArena搜索榜国内第一
• 江苏备案大模型74款，API日均调用4400万余次，算力超过10万P

研究结论

AI行业快速发展，产品应用和技术底层持续突破，政策支持力度加大。大模型厂商商业模式逐步闭环，云厂商自研芯片产能释放对利润率至关重要，投资重点从需求侧转向供给侧。