玻璃关注供应变化，纯碱检修开启需求差

投研服务中心一符佳敏 2026.05.18 玻璃核心观点 －新产线点火，上周玻璃产量环比上升。当前点火与冷修预期并存，后续关注现货价格变动对产量的影响，如果价格下行，将触发更多冷修玻璃刚需环比回暖，同比处于低位水平。节后交投氛围回暖，投机需求环比上升，玻璃厂库存去化，玻璃表需上升。沙河贸易商库存持稳。当前玻璃供需双弱，库存预计维持高位。 总体来看，基本面没有明显驱动，需求计难有超预期变化，重点关注供应变化，这对供需格局影响较大。 结论及观点：震荡思路对待，玻璃指数运行区间参考1000-1080。一关注事件：玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格。 纯碱核心观点 一碱厂检修开后，纯碱产量下滑。纯碱新产能投产，长期看供应压力进一步增加。玻璃产量走弱，重碱需求承压，轻碱需求较为稳定。 总体来看，碱广检修可能对盘面有一定上行扰动。检修是短期扰动检修结束后供应恢复且新产能释放，纯碱周度产量或破新高。中长期看，纯碱供需将进一步宽松，关注逢高偏空机会。综合来看，纯碱相较于玻璃来说，基本面更差，关注多玻璃空纯碱机会。 结论及观点：震荡思路对待，等待逢高偏空机会，关注多玻璃空纯碱机会。纯碱指数运行区间参考1160-1250。 一关注事件：碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量 玻璃 玻璃需求较差，关注供应变动情况 截止5月15日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比前一周持平。华北地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比前一周持平。主流市场玻璃价格持稳运行。 上周一条产线点火，玻璃产量上升。当前玻璃冷修与点火预期并存，后续关注现货价格变动对产量的影响，如果价格继续下行，玻璃厂利润将进一步下滑，将触发更多冷修。上周浮法玻璃产量101.27万吨（+0.08），全国浮法玻璃开工率69.58%（+0.14）。 玻璃需求季节性回暖，下游深加工订单天数环比上升。但受地产竣工拖累影响，新接订单量远不及预期，下游深加工订单天数处于历年同期低位水平。玻璃刚需环比回暖，同比处于低位水平。节后交投氛围回暖，投机需求环比上升，玻璃表需上升。5月15日下游深加工订单天数8.6天（+0.5），上周浮法玻璃周度表需2211.46万重量箱（+406.66） 数据来源：钢联，迈科期货 库存：玻璃厂去库，沙河贸易商库存持稳 节后玻璃厂产销有所上升，上游厂家库存以去化为主。沙河贸易商库存持稳运行。当前玻璃供需双弱，玻璃厂库存难有明显的累库或去库情况，预计将维持在高位水平。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7641.11万重箱（185.99）；湖北厂内库存828.8万重量箱（-31.2）；沙河厂内库存421.51万重量箱（53.92）；沙河贸易商库存736万重量箱（+0）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周玻璃成本稳中有降，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1350元/吨（+0）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1015元/吨（-4）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1187元/吨（+0），玻璃行业加权综合成本为1255.97元/吨（-0.86）。 上周玻璃利润涨跌互现，以天然气为燃然料的浮法玻璃周均利润-132.8元/吨（+2.15）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-14.88元/吨（+15.25）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨（10) 截至5月15日，玻璃09基差-15，环比前一周+3；玻璃9-1合约价差-97，环比前一周-2。玻璃现货价格持稳运行，09合约略有下行，基差走强，01合约震荡运行，月差走弱。 纯碱 检修开启，光伏玻璃产量下滑 截止5月15日，青海轻质纯碱市场价为960元/吨，周环比持平；青海重质纯碱市场价为1135元/吨，周环比-33元/吨。主流市场轻碱价格持稳运行、重碱价格偏弱运行。 供应：检修开启产量下滑，新产能陆续释放 部分碱厂开启检修，纯碱产量下滑。纯碱新投产产能陆续释放,供应压力将进一步增加。检修开启，可能对盘面有一定上行扰动上周纯碱产量76.37万吨（5.55），其中，轻碱产量35.6万吨（-3.21），重碱产量40.77万吨（-2.34）。 数据来源：钢联，迈科期货 需求：玻璃产量下滑，纯碱需求承压 浮法玻璃产线日熔上升，光伏玻璃产量环比下滑，玻璃总产量下滑。总体来看，玻璃产量下行，重碱需求承压；轻碱需求较为稳定。5月15日，浮法玻璃日产145105吨（+600），光伏玻璃日产79555吨(-3620），合计日产224660万吨（-3020）。 数据来源：钢联，迈科期货 节后轻碱、重碱产销分化，轻碱产销下滑，轻碱有所累库。重碱产销上升，重碱库存下降。纯碱有新产能释放，供应将进一步增加，玻璃产量下滑，纯碱需求较差，预计碱厂累库趋势难改。上周纯碱厂家总库存188.17万吨（+2.53），其中，轻碱库存100.94万吨（+5.53），重碱库存87.23万吨（-3）。 成本：纯碱成本上涨 根据钢联显示，上周纯碱成本上涨，华北地区：重碱氨碱法成本1370.45元/吨（+0.45），轻碱氨碱法成本1290.5元/吨（+0.5）；华东地区：重碱联碱法成本1121/吨（+21.5），轻碱联碱法成本1041元/吨（+21.5）。 根据钢联显示，上周纯碱利润下滑华北地区，重碱氨碱法毛利-90.45元/吨（-0.45），轻碱氨碱法毛利90.45元/吨（-50.45）；华东地区）重碱联碱法毛利79元/吨（-21.5），轻碱联碱法毛利139元/吨（-21.5）。 纯碱基差走强、月差持平 截至5月15日，纯碱09合约基差-55，环比前一周+5；纯碱9-1合约价差-57，环比前一周持平。纯碱现货价格偏弱运行，上周盘面偏弱运行盘面跌幅更大，基差走强，月差持平。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司