沪铜日报：高位震荡

【行情分析】
沪铜今日高开低走，午后翻红，价格在十万元附近震荡。印尼格拉斯伯格铜矿官方辟谣复产推迟至2028年的传闻，但确认2026年产量将减少约13.6万吨。海外通矿扰动持续，包括矿端停产罢工及国内硫酸出口禁令导致海外湿法冶炼铜减少，表现为铜矿港口库存震荡磨底和冶炼厂加工费下挫。精废价差走扩，替代优势驱动废铜出货，但票据政策问题致货源偏紧，废铜制杆开工率低位。高价抑制中游开工，铜管铜板带等降负荷，终端需求除电网及AI外，家电、房地产、新能源汽车表现乏力。海外通胀带动加息预期增长压制铜价，短期主要对标金融属性，美国经济数据及加息押注将影响短期走势。今日美元指数下调缓解铜价跌幅，基本面维持紧平衡支撑，但降息推迟加息预期抑制上涨，关注十万元整数关口，短期高位震荡。

【期现行情】
期货低开低走，日内下跌超1%；现货华东升贴水-60元/吨，华南升贴水235元/吨。

【供给端】
截至5月15日，TC-103.72美元/干吨，RC-10.56美分/磅。

【基本面跟踪】
库存：SHFE铜库存10.23万吨（+97吨），上海保税区库存2.79万吨（+0.14吨），LME铜库存39.47万吨（+1275吨），COMEX铜库存62.97万短吨（+2481短吨）。

【研究结论】
铜价基本面与宏观面博弈，短期高位震荡。海外供应端扰动持续，国内废铜政策影响下预期紧张，但高价抑制终端需求。关注十万元关口及美国经济数据，短期金融属性主导，加息预期压制上涨趋势。