核心观点
沪铜今日高位震荡，持仓继续小幅减少，短期市场缺乏明显边际驱动。宏观层面，外围地缘风险暂时缓和，为铜价提供支撑。国内基本面现实与预期分化：供应端，铜精矿加工费跌至历史低位，叠加国内炼厂4月集中检修预期，供应收缩预期较为强烈；需求端，高价抑制下游消费，市场回到刚需采购节奏，但社会库存仍在持续去化。
研究结论
预计沪铜短期将维持高位震荡走势，需密切关注资金流向。
相关图表
- 图1：铜基差
- 图2：铜月差
- 图3：上期所仓单
- 图4：LME库存
- 图5：COMEX库存
- 图6：伦铜升贴水
作者信息
- 姓名：闾振兴、陈栋、涂伟华、毕慧、胡芳
- 从业资格证号及投资咨询证号详见原文
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