焦煤焦炭产业日报

核心观点与关键数据

宏观环境
4月份中国工业增加值增长4.1%，消费品零售总额增长0.2%，但固定资产投资下降1.6%，其中制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。城镇调查失业率为5.2%，环比下降0.2个百分点。

期货市场

• JM主力合约：收盘价1221元/吨，环比上涨12.50元；持仓量471952手，环比下降7696手；9-5月合约价差73元/吨，环比下降35.50元；基差194元/吨，环比下降12.50元。
• J主力合约：收盘价1782元/吨，环比上涨10.50元；持仓量32008手，环比下降314手；9-5月合约价差31.50元/吨，环比下降3.50元；基差48元/吨，环比下降10.50元。

现货市场

• 炼焦煤：京唐港澳大利亚进口主焦煤价格1640元/吨，环比下降20元；山西晋中灵石中硫主焦煤价格1540元/吨，环比上涨8元。314家洗煤厂精煤产量28.50万吨，环比上涨0.30万吨；库存361万吨，环比上涨21万吨；产能利用率39.30%，环比上涨0.90%。独立焦企炼焦煤总库存1064.71万吨，环比上涨30.63万吨；可用天数12.39天，环比上涨0.11天。
• 焦炭：唐山一级冶金焦价格1830元/吨；日照港准一级冶金焦价格1620元/吨。独立焦企焦炭库存81.48万吨，环比上涨1.48万吨；可用天数12.62天，环比上涨0.10天。

供需与库存

• 炼焦煤：进口量1242.36万吨，环比上涨435.39万吨；总供给5437.12万吨，环比上涨1094.15万吨；港口库存494.01万吨，环比下降0.11万吨。
• 焦炭：出口量76万吨，环比上涨24万吨；产量4153万吨，环比下降122.80万吨；港口库存306.80万吨，环比下降10.10万吨。

下游需求
全国247家钢厂高炉开工率83.52%，环比上涨0.26%；炼铁产能利用率89.72%，环比上涨0.16%；粗钢产量8363万吨，环比下降341.40万吨。

市场观点

• 焦煤：国内煤矿及洗煤厂开工提升，精煤库存累库；蒙煤通关受雨水影响回落。现货方面，山西煤市供应充足，下游刚需采购，投机需求不足；蒙煤市场偏弱，部分焦企提涨预期推迟。盘面空头减仓跌势放缓，关注1200元/吨支撑位。
• 焦炭：焦企开工率上行，利润好转；钢厂开工率与铁水产量小幅增加。现货方面，山西焦企盈利平稳，钢厂暂未表态；港口内贸现货交投一般。盘面下跌动力不足，震荡对待。

研究结论
焦煤焦炭市场整体库存累库，但下游需求支撑尚稳。焦煤方面，蒙煤通关受限压制价格，但保供情绪压制上方空间；焦炭方面，钢厂利润好转托底，但提涨预期落地时间不确定。短期市场震荡，关注库存变化及供需节奏。