白糖交易重心转向减产 鸡蛋市场多空相互制衡

发布时间：2026-05-18 13:01:13作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 5月15日，鸡蛋期货主力合约收涨0.93%至3787.0元。 资金流向 5月15日收盘，鸡蛋期货资金整体流出5970.95万元。 现货市场 周末国内蛋价主流上涨，局部稳定，黑山大码涨0.15元至4.25元/斤，馆陶持稳于4.33元/斤，东莞涨0.11元至4.47元/斤，产区供应稳定，库存压力不大，大码充足，中小码货源供应有限，短期补库需求对蛋价仍有支撑，但高位谨慎情绪亦在增多，预计本周蛋价涨后回落。 后市展望 新开产依旧有限，生产和流通环节库存不高，蛋价基调偏强，但延淘加剧叠加需求端恐高情绪下，市场回调压力亦在增加;盘面打出偏强的预期差，近端补涨明显，远端经历前期修复后转为震荡运行，长期看相比现货涨幅，盘面估值对供应下降的预期依旧不够，但短期亦有驱动不足以及供应逐步向后积累的压力，预计短期以震荡运行为主，等待矛盾积累，观望或短线。 研报正文研报正文 【白糖】 【行情资讯】 (1)印度政府表示，因考虑到国内供应，印度已立即禁止糖出口，禁令将持续到9月30日或直至另行通知。根据印度工商部外贸总局发布的通知，该禁令适用于原糖、白糖和精制糖，标志着政策从“限制”转变为“禁止”。 (2)StoneX预计2026/27榨季全球糖市将从上一年度的过剩229万吨转为短缺55万吨，预计2026/27榨季全球产糖量将下降1%至1.937亿吨 (3)据UNICA数据显示，巴西中南部地区4月上半月糖产量为64.7万吨，较去年同期下降11.94% ;甘蔗压榨量为1995万吨，较去年同期增加19.67%;乙醇产量为12.3亿升，较去年同期增加33.3%;甘蔗制糖比例为32.93%，较去年同期下降11.78个百分点。 (4)据ISMA数据显示，截至4月30日，2025/26榨季印度糖产量达到2752.8万吨，较去年同期增加187.9万吨。 (5)据OCSB数据显示，截至4月30日，2025/26榨季泰国糖产量达到1199.44万吨，较去年同期增加195.51万吨。 (6)ICE 5月原糖期货合约到期结算价为14.58美分/磅，交割量约为48.36万吨，较去年同期交割量减少100万吨。 (7)分析机构Green Pool表示，2026/27榨季全球糖市场缺口将达430万吨，高于此前预测的166万吨。因能源价格高企促使巴西糖厂将甘蔗优先生产生物燃料乙醇而非食糖，预计巴西中南部甘蔗用于制糖的比例下滑至45%，此前预估为48.1%。 (8)巴西总统卢拉表示，宣布将汽油中乙醇掺混比例从30%提高至32%。 【策略观点】 市场交易重点逐步转移至巴西产量，在能源价格高企的背景下，巴西存在着下调甘蔗制糖比例，从而导致食糖减产的可能性。从最新一期UNICA双周报也能看出甘蔗制糖比例较去年同期明显下调。叠加厄尔尼诺以及进口许可证减少的预期，策略上维持逢低买入。 【鸡蛋】 【行情资讯】 周末国内蛋价主流上涨，局部稳定，黑山大码涨0.15元至4.25元/斤，馆陶持稳于4.33元/斤，东莞涨0.11元至4.47元/斤，产区供应稳定，库存压力不大，大码充足，中小码货源供应有限，短期补库需求对蛋价仍有支撑，但高位谨慎情绪亦在增多，预计本周蛋价涨后回落。 【策略观点】 新开产依旧有限，生产和流通环节库存不高，蛋价基调偏强，但延淘加剧叠加需求端恐高情绪下，市场回调压力亦在增加;盘面打出偏强的预期差，近端补涨明显，远端经历前期修复后转为震荡运行，长期看相比现货涨幅，盘面估值对供应下降的预期依旧不够，但短期亦有驱动不足以及供应逐步向后积累的压力，预计短期以震荡运行为主，等待矛盾积累，观望或短线。 关联品种关联品种鲜鸡蛋白糖所属公司：五矿期货