工业硅供给宽松格局不改 多晶硅基本面弱势格局

行情复盘

5月18日，工业硅期货主力合约收跌1.34%至8445.0元，资金整体流出279.84万元。

背景分析

• 供给端：新疆检修炉子恢复生产，华南、华中因高电价开工意愿低迷，西南地区月底或有少量复产，整体供给维持平稳，宽松格局不改。
• 需求端：多晶硅企业减产，有机硅企业联动减产，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。

后市展望

硅市过剩格局未改善，西南产区复产在即，盘面反弹空间有限，预计维持宽幅整理，区间操作为主。关注电价变动及西南复产节奏。

资讯

• 罗马尼亚光伏补贴：Casa Verde补贴计划取消，转向产消者储能补贴，预计2026年通过7600万欧元预算支持光储混合系统，政策重点转向提升自发自用比例及电网灵活性，储能成重要支撑。

工业硅

• 价格：上一交易日不通氧553#(华东)下跌0.54%至9150元/吨，421#(华东)下跌0.53%至9450元/吨，期货主力合约下跌0.41%至8445元/吨。
• 基本面：供给端平稳，需求端减弱，过剩格局未改善。

交易策略

区间操作。

风险提示

宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

多晶硅

• 价格：N型致密料、复投料、混包料、颗粒硅持平至34.5-35.10元/千克，期货主力合约下跌0.26%至36930元/吨。
• 供给端：企业减产，4月产量环比微增至8.70万吨，5月维持小幅增势，四川新增基地预计6-7月出料，设计产能6万吨。
• 需求端：分布式项目增加但成交未恢复，组件价格下行，电池片销定产，硅片转入累库周期。
• 整体：基本面弱势，库存微增，政策传导效果未知，预计短期盘面偏弱整理，关注政策落地情况。