国债期货日频量化策略
国债期货日频量化策略 李浩投资咨询从业资格号：Z0020121 lihao8@gtht.com 报告导读： 本文构建了一套覆盖525个Alpha因子的国债期货多因子策略体系。因子库的因子共9大类别，涵盖量价、利率、宏观、跨合约价差、久期、权益联动、机构行为、席位，以及机器挖掘因子。其中，机器挖掘因子是通过GA遗传算法、机器学习、表示学习、滚动主成分分析等方法得到非线性因子，共同构成挖掘因子池。通过严格的IC筛选、夏普-Calmar加权、波动率缩放及组合止损机制，最终构建出四个国债期货合约(T/TF/TS/TL)的投资组合。 核心结论： (1)多合约等权组合(目标波动率10%)全区间夏普比率3.457，最大回撤仅-1.81%，Calmar比率6.96，样本外夏普3.349，样本外回撤-0.94%，显著优于任何单合约策略，样本内外业绩一致性较强。 (2)单合约最优策略夏普介于1.688~2.812之间，通过多合约组合有效分散了利率曲线风险 (3)机器挖掘因子在筛选因子中占比约30%，显著提升了策略的信息含量 研究框架要点： (1)GA遗传算法、机器学习、表示学习、滚动主成分分析等方法挖掘因子，共同构成挖掘因子池。通过SimpleGAFactorMiner(简 化 遗 传 算 法)、GAFactorMiner(DEAP遗 传 编 程)、SupervisedFactorMiner(LightGBM /RandomForest/GradientBoosting监督学习)、RepresentationFactorMiner(PCA/RollingPCA表示学习)四类引擎，从原始因子中自动挖掘非线性组合因子，与人工设计的499个传统因子共同构成525个Alpha因子池。 (2)严格样本内外划分(2024-12-31为界)。样本内区间(2020-01-01 ~ 2024-12-31)用于因子挖掘、参数优化及组合构建；样本外区间(2025-01-01~2026-04-30)用于独立验证策略泛化能力。所有因子权重、组合参数均在样本内确定，样本外期间不做任何参数调整。 (3)精确回测引擎(t日收盘信号→t+1日开盘执行，无前视偏差)。回测严格遵循滞后执行原则：t时刻bar收盘后产生信号，t+1时刻bar开盘时执行，考虑滑点，收益从t+1开始计算。 (4)多种组合加权方法。单因子层面支持夏普加权、夏普-Calmar加权、等权组合；多合约组合层面支持等权、夏普加权、风险平价、回撤倒数四种合约间权重分配方法。 (5)波动率缩放+ NAV迭代止损。根据20日滚动波动率动态调整仓位，使组合实际波动率趋近目标值；针对特定合约引入NAV迭代止损机制，当净值回撤超阈值时按衰减系数逐步降低仓位。 (6)多合约组合(等权配置，目标夏普>3.0，回撤<-2%)。将T/TF/TS/TL四个单合约策略按等权方式组合(各25%资金)，目标波动率10%，全区间夏普3.457，最大回撤仅-1.81%，样本外夏普3.349。 目录 1.1合约与数据区间.....................................................................................................................................................................41.2样本内外划分..........................................................................................................................................................................41.3交易成本...................................................................................................................................................................................4 2.2.1alpha_002——日内价量位置变化........................................................................................................................52.2.2wq_088——中期价格动量......................................................................................................................................52.2.3wq_066——波动率-价量相关性..........................................................................................................................52.2.4spread_mom_20——跨合约价差动量................................................................................................................62.2.5挖掘因子——GA遗传算法...............................................................................................................................6 3.1IC测试.......................................................................................................................................................................................63.2单因子回测绩效.....................................................................................................................................................................73.3筛选因子详情..........................................................................................................................................................................7 3.4市场状态与适应性分析.......................................................................................................................................................9 3.4.1市场状态分析.........................................................................................................................................................93.4.2适应波动率分析..................................................................................................................................................103.4.3适应市场趋势度分析.........................................................................................................................................10 4.1筛选标准.................................................................................................................................................................................104.2合约差异化标准...................................................................................................................................................................11 4.3单合约加权方法...................................................................................................................................................................11 4.3.1夏普加权................................................................................................................................................................114.3.2夏普-Calmar加权...............................................................................................................................................114.3.3等权组合................................................................................................................................................................11 4.5多合约组合权重方法..........................................................................................................................................................12 4.5.1equal——合约间等权..................