国轩高科机构调研纪要

调研日期: 2026-05-18 国轩高科成立于2006年，是中国动力电池产业最早进入资本市场的民族企业之一。该公司在新能源汽车动力锂电池、储能、输配电设备等领域拥有业务板块，并建有独立成熟的研发、采购、生产、销售体系。国轩高科在中国合肥、上海、美国硅谷、克利夫兰、德国哥廷根、日本筑波、新加坡南洋理工大学等地建立了全球八大研发中心，并在合肥、南京、南通、青岛、唐山、柳州、桐城、宜春等地成立了十大电池生产基地。公司的产品广泛应用于纯电动乘用车、商用车、专用车、轻型车等新能源汽车领域，并为储能电站、通讯基站等提供系统解决方案。国轩高科曾荣获多项国内及国际认证，包括“国家火炬计划重点高新技术企业”、“锂离子电池全产业链应用开发项目单位”、“国家级企业技术中心”、“三项国家‘863’重大课题承担单位”、“国家知识产权优势企业”等。该公司还拥有国家级博士后科研工作站和省级院士工作站，综合实力位居全球新能源锂电行业第一方阵。国轩高科的企业图形商标于2019年1月被国家知识产权总局商标局认定为中国驰名商标。未来，国轩高科将继续专注于技术驱动，成为全球能源存储产业的领导者。 投资者关系活动主要内容介绍: 1、公司业务整体出海布局战略规划? 您好,公司坚持"全球化布局+本地化运营"的出海战略,聚焦亚太、欧非、美洲三大海外核心区域重点深耕,稳步推进供应、制造、销售、服务全方位本地化落地,持续强化全球市场综合竞争力。感谢您的关注。 2、公司储能业务的核心竞争力体现在哪些方面? 您好,公司拥有全链条储能产品与解决方案的供应能力,涵盖储能电芯、标准化电池箱、集成式储能电池柜及系统解决方案等全链条产品,覆盖电源侧储能、电网侧储能、工商业储能、家用储能、移动储能等多元领域,可以适配全球范围内不同客户的需求。同时,移动充换电场景的逐步开拓也将有效提升公司储能产品的应用范围,感谢您的关注。 3、请问公司2026-2030 分别计划向大众出货多少规模的标准电芯? 您好,大众标准电芯的交付工作已于2025年底陆续展开,客户订单按期滚动下发,有望显著改善公司动力电池客户结构,感谢您的关注。 4、请问公司在储能业务的产品体系方面有哪些布局? 您好,公司在储能电池系统领域已构建成熟完备的技术应用体系与全谱系产品矩阵,涵盖储能电芯、标准化电池箱、集成式储能电池柜及系统解决方案等全链条产品,覆盖电源侧储能、电网侧储能、工商业储能、家用储能、移动储能等多元领域。感谢您的关注。 5、公司研发投入高,主要投入哪些项目? 您好,公司始终秉持产品为王的经营理念,将技术创新作为长远发展的核心根基。持续加大研发投入力度,攻坚电池核心材料,实现技术突破 ,显著提升产品各项性能;搭建升级数字化平台,实现电池全生命周期数字化管控;加快前沿技术研发与产业化落地,构筑技术壁垒,夯实高端配套、储能及新兴赛道的核心竞争力。感谢您的关注。 6、公司公允价值变动后续是否会有调整?该项目波动对公司的影响如何? 您好,公司公允价值变动较大,主要源于一级市场投资的原始股份上市后价格出现较大波动。该部分资产在上市前已计入交易性金融资产,根据会计政策,上市后无法变更核算方式,因此公允价值变动损益的波动客观存在。目前公司正积极研究措施以平滑这部分波动带来的影响。感谢您的关注。 7、请问公司海外市场占比情况? 您好,2025年公司海外实现营收101.83亿元,占全年总营收比重达22.59%。公司持续加大海外市场开拓力度,动力电池业务 已与Vinfast、TATA等国际头部客户建立稳定合作,并持续拓展优质战略新客户;同时储能业务以产品端推动全球化布局,已与多家海外企业达成合作、落地相关订单,全面加快全球储能市场拓展步伐。感谢您的关注。 8、请问储能业务未来是否会成为公司利润改善的重要支撑?储能产能的规划? 您好,储能业务是公司两大核心业务之一,是公司利润改善的重要支撑。2025年,公司储能电池系统实现营收90.66亿元。公司已形成"储能电池+系统解决方案"的完整产品体系,覆盖公共事业储能、工商业储能、家用储能及便携式储能等多场景应用。随着储能业务规模持续扩大,将有效改善公司整体盈利水平。公司正推进唐山、金寨等国内储能基地布局大尺寸储能电芯等新一代产品;海外同步建设摩洛哥等基地,以完善全球供应体系,保障交付稳定性。感谢您的关注。 9、海外基地建设进展如何? 您好,截至目前公司海外基地建设进展符合预期:德国哥廷根、越南、印尼及泰国工厂均已投产;摩洛哥、斯洛伐克等基地亦按计划有条不紊地推进建设工作,其中摩洛哥基地有望率先实现投产。整体来看,全球化布局已初具规模,随着海外产能的逐步落地,有望构建起有效的供应链体系,快速推动当地市场的电动化进程。感谢您的关注。 10、请问公司B 级以上车型电池供应占比情况?2026年展望? 您好,截至目前,中高端车型的配套占比提升显著,奇瑞、吉利、零跑等主流中高端车型的配套持续上量。随着产品结构与客户结构的不断优化,加之大众标准电芯的正式量产交付,预计公司B 级及以上车型的电池供应占比将进一步提升。未来,公司将持续聚焦高端市场,不断巩固和扩大在中高端车型中的配套份额。感谢您的关注。 11、商用车和重卡领域是否会成 2026年为新的增长点? 您好,商用车领域,公司发布的G 行超级重卡标准箱电池全面覆盖重卡应用场景,深化与三一重工、一汽解放、奇瑞商用车、吉利商用车等头部企业战略合作,并同步加快欧非、美洲等海外客户的拓展。同时,通过探索开展移动充换电业务模式,在保证经济效益的基础上,加快推动重卡电动化进程,带动重卡市场的份额提升。感谢您的关注。 12、公司市场份额持续提升,主要依托哪些市场经营策略实现? 您好,公司始终坚持以客户为中心、以客户需求为导向、以高效服务为基石,持续夯实核心竞争力、拓宽业务版图。公司新一代高能量密度磷酸铁锂电芯已全面推向市场,稳步提升B级及以上乘用车配套份额,持续巩固并扩大在高端乘用车领域的市场地位;依托移动充换电商业模式创新,加速商用车场景规模化落地,带动商用车业务强势崛起、放量增长;持续深化与头部新能源企业战略合作,有序推进储能电站、零碳工厂、零碳园区等项目落地实施;同时前瞻布局低空飞行、海上储能等前沿新兴赛道,构建多领域、多层次、多元化的业务增长新格局,为公司中长期发展注入持续动能。感谢您的关注。 13、碳酸锂等原材料价格上涨,公司如何应对,保持盈利能力的稳定? 您好,面对碳酸锂及大宗商品等原材料价格上行压力,公司采取多维度综合应对策略,通过前瞻布局上游供应链保障供应稳定,加大长期协议采购力度、落实产品价格联动传导保障毛利率水平,强化内部管理、持续优化研发工艺与产品结构推动降本增效,切实保障整体盈利能力平稳运行。感谢您的关注。 14、公司在动力领域的客户有哪些,26年会有突破吗? 您好,公司动力业务乘用车端围绕吉利、奇瑞、零跑、上汽通用五菱、长安五大核心主机厂构建客户体系,2025年B 级及以上车型占比提升显著。2026年新增突破点来自大众标准电芯的批量交付,有望成为公司客户结构升级的重要变化点。此外,公司亦顺利进入其他头部新能源车企供应链,行业品牌认可度进一步提升,同时获得海外车企定点,客户结构持续优化,为业绩增长奠定坚实基础。感谢您的关注 。 15、公司将如何依托 ESG评级体系建设,进一步提升资本市场形象与长期投资价值? 您好,公司已将ESG评级工作纳入常态化、体系化管理,目前MSCI成功提升至BBB 级,同步稳步推进标普CSA、CDP、Eco-Vadis 等多项国际权威评级。公司已建立ESG指标跟踪、短板整改、信息披露全流程 SOP 与管理机制,把 ESG 管理深度融入公司治理与日常经营。后续程 SOP 与管理机制,把 ESG 管理深度融入公司治理与日常经营。后续将持续夯实ESG治理基础,规范披露质量,稳步维持并优化评级表现,以优质ESG表现提升公司品牌公信力、增强资本市场认可度,持续释放长期价值。感谢您的关注。 16、公司与大众集团当前整体合作进展与合作模式如何? 您好,公司与大众集团的合作已迈入全面深化、规模化交付新阶段,双方已建立资本联动、联合研发、全球制造与供应链协同的全方位战略 伙伴关系。自2025年底起,公司实现大众标准电芯大规模量产并批量交付,产品可在全球范围内适配大众汽车各类电动化平台,全面覆盖其多款主流电动车型。目前公司对大众的配套供货能力持续增强,交付规模稳步攀升。感谢您的关注。 17、请问公司在小动力领域的布局?未来有哪些规划? 您好,公司在小动力业务板块已成立专门子公司,进行相关业务运营。小动力市场空间广阔,发展潜力较大。后续公司将结合市场需求、产能配套及渠道建设节奏,稳步推进市场拓展与业务落地,同步拓展除两轮车等主流市场之外的新兴业务领域。感谢您的关注。 18、请问公司现金流表现如何? 您好,公司现金流整体表现稳健,经营质量持续向好。2025年,经营活动现金流量净额达36.24 亿元,同比增长33.96%,主要得益于营业收入规模增长带动销售回款显著改善,资金回笼能力进一步增强。感谢您的关注。 19、公司移动充换电业务商业化落地情况如何? 您好,公司移动充换电业务聚焦商用车场景,核心产品为积木式充换电系统。该系统采用模块化积木电池包设计,单包电量高、组合灵活,可快速适配纯电重卡、半挂牵引车等商用车型,实现五分钟极速换电;配套定制化智慧能源管理系统,显著提升补能效率与运营经济性,引领重卡补能模式革新。凭借这一商业模式创新,公司充换电产品交付量持续提升。下一步,公司将与合作伙伴一起,推动重卡换电干线网络布局,覆盖矿区、干线物流、零碳园区等典型场景,着力打造高效、安全、可复制的商用车电动化补能生态,推动商用车业务实现跨越式增长。感谢您的关注。 20、尊敬的李董事长,祝贺昨天公司科技大会圆满成功,建议就此科技大会开展投资者路演,更详细向投资者介绍相关技术产品的产能及量产进度,提升投资者信心。 您好,公司会尽最大的努力快速推进相关产品的应用、落地,在此期间,公司投资者关系部门会保持与市场的沟通联系,感谢您的建议与关注。 21、请问公司如何通过 ESG供应链管理体系,保障产业链供应链的稳定、安全与韧性? 您好,公司已建立完善的 ESG 供应链管控体系,将 ESG 要求纳入供应商生命周期管理的全流程。从负责任采购、环保合规、质量管控、社会责任等维度,常态化开展供应商督导与赋能,强化上下游协同管控,规避合规与经营风险。为防范原材料采购中断风险、保障供应链稳定,筑牢公司发展根基,公司建立了采购中断防范与应急预案体系,构建了"事前预防、事中响应、事后优化"的全流程风险管控机制。后续将持续完善供应链ESG管理,优化供应商结构、深化战略合作,以标准化ESG管控筑牢供应链安全底线,提升产业链抗风险能力与长期稳定性。感谢您的关注。 22、储能大电芯有何规划? 您好,公司588Ah 储能大电芯的产能建设进展顺利,后续将根据市场推广节奏有序安排生产。感谢您的关注。 23、全固态电池有什么新的进展吗? 您好,截至目前,公司已完成2GWh 全固态电池量产线的设计工作,当前正积极推动上游供应链降本,尤其是推动硫化锂固态电解质的产业化降本,并以此为基础,力求在可控的成本范围内组织起量产能力。感谢您的关注。 24、固态电池未来的核心应用场景是什么? 您好,固态电池凭借高能量密度、高安全性、宽工作温度范围等显著优势,未来核心应用场景将主要覆盖新能源车、低空飞行器、人形机器人等对高能量密度、高安全具备强需求的各个领域,长期来看增长空间较大。感谢您的关注。 25、公司在绿色制造、节能降碳以及动力电池循环经济方面有哪些实际布局和落地成果,未来如何持续打造低碳核心优势?您好,公司承诺于 2027 年实现运营碳达峰,2035 年实现运营碳中和。为践行公司"双碳"目标达成,公司已于2025年制定并发布《零碳战略》,通过研发低碳技术、协同供应链降碳、优化生产工艺、布局可再