化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 特朗普向伊朗发出警告，导致市场风险情绪升温。丙烯主力合约日内上行收涨。现货方面，考虑到下游产品成本承压，部分下游装置开工积极性下降，影响丙烯需求。但是国际油价高位，成本面对丙烯市场仍存一定支撑。且山东局部主力大厂装置波动，或导致市场局部供应收缩，提振丙烯市场。 聚丙烯和塑料期货日内上行收涨。聚乙烯方面，需求淡季之下，工厂新增订单有限，多根据现有订单进行备货，提前采购意愿偏弱。整体来看，需求面给予市场支撑力度偏弱。聚丙烯方面，行业开工负荷低位运行，生产企业暂无库存压力。下游需求表现依然偏弱，继续受制于新单跟进乏力及盈利状况不佳，对于原料保持择低刚需为主，需求跟进之力，限制市场成交。 【聚酯】 日内市场传亚洲芳烃发往美国的消息，PX价格上涨，PTA随之回升。国内PX负荷下降，但依I日处于历史同期偏高位，海外装置负荷低位，进口预期偏低，整体供应呈下滑势头；PTA周内有重启和停车检修，负荷下降，下游需求平稳，PTA持续去库。霍尔木兹海峡持续封锁，原料供应依旧日有趋紧预期，持续关注局势演变。 乙二醇产量继续增长，到港量偏低，港口库存持续去化，社会库存由升转降，EG主力基差高位震荡。霍尔木兹海峡通航受阻，原料供应短缺问题依旧存在，但合成气法维持高负荷，乙烯法装置持续提负，市场供应紧张的预期弱化，价格承压；持续关注中东局势。 受原料价格大幅波动影响，终端订单偏弱，织造企业谨慎备货。短纤效益不佳，负荷下调，库存去化。短纤波动受原料主导，关注中东局势演变及终端订单表现。 瓶片库存小幅下降，负荷平稳，需求旺季，效益修复；国内产能充裕，原料供应短缺预期弱化，瓶片价格疲软，效益承压。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货盘面偏强运行，华东现货价格上涨。国内石油苯、加氢苯装置开工负荷下降，进口到港量减少，港口库存持续去化。下游行业盈利空间持续收窄，纯苯五大下游装置开工均有所下降。短期行情预期延续震荡运行，关注供应缩减与下游疲弱的博奔以及海外局势的演变。 特朗普向伊朗发出警告，导致市场风险情绪升温。苯乙烯期货主力合约日内上行收涨。生产装置检修带动市场供应预期减量，短期价格有所反弹。但整体供应仍然宽松。加之，下游产出增幅减弱，叠加出口预期减量，苯乙烯自身供需单边驱动不足。 【煤化工】 地缘局势传导，甲醇盘面偏强运行。海外装置开工仍旧处于同期偏低位置，5月进口到港量整体预计降至历史低位，持续跟进沿海地区货源的出口情况，上周港口去库幅度较大。目前多数传统下游利润受到大幅挤压，装置开工已降至偏低位置。MT0企业运行暂稳，但本周江苏斯尔邦80万吨年产能装置计划停车检修，下游需求预期有所回落。短期行情预期延续震荡运行，持续关注供应收缩与下游负反馈之间的博奔。 尿素期货盘面持续阴跌，现货报价持续下调。上周装置检修较多，日产快速回落。劳动节后需求明显走弱，农业需求主要集中在南方以及东北地区，且整体采购较为分散，复合肥及三聚氰胺企业开工持续下降。生产企业累库幅度较大，本周库存预计继续累积，短期行情或延续弱势运行。 【氯碱】 PVC日内上行收涨。电石法开工下行，乙烯法开工小幅上行，整体供应继续下降。厂家小幅去库，社会库存小幅增加。下游开工下滑，内需疲软；内盘价格优势仍在，出口仍将延续较好态势。继续关注地缘局势动态以及乙烯的供应情况，乙烯法开工短期难恢复，行业有望继续去库，预计下方空间有限。 烧碱日内窄幅波动为主。上周库存环比小幅上涨，整体压力较大。检修增加，开工环比继续下滑。氧化铝需求提振有限。液氯价格下行，利润压缩但未亏损，成本支撑不足，行业库存压力大，上涨驱动不足，建议观望为主。 【纯碱-玻璃】 纯碱日内震荡偏强走势。周一明显去库，但压力仍存。检修增加，供应环比缩减，后续预计检修与复产并存，供应窄幅震荡为主。光伏玻璃目前供需过剩严重，近期减产速度加快，对纯碱需求形成拖累。估值偏低叠加碱厂检修，建议观望为主。长期供需过剩逻辑不变，寻找反弹后高空机会。 玻璃宽幅震荡走势。行业去库，但压力依然较大。近期点火略大于冷修，产能小幅增加。下游加工订单同比处于较低水平，需求不足。行业高库存压力，上涨驱动不足，同时成本端面临上涨风险，下方有成本保护，或底部区间运行为主，关注燃料变化。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。