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公募基金指数跟踪周报（2026.05.11-2026.05.15）：关注业绩真空期的结构再平衡

2026-05-18 孙书娜,王骅,张琦炜华宝证券墨

核心观点与市场回顾

上周（2026.05.11-2026.05.15）A股市场整体震荡，成长板块持续表现但后期回调，主要受美联储降息预期降温、美债收益率上行及获利盘兑现影响。市场波动因素包括：中美元首会晤利好兑现、霍尔木兹海峡通行问题引发的通胀担忧、以及市场自身调整需求（如双创品种PE高位、两融余额创新高等）。未来一段业绩空窗期，结构性行情或沿“业绩已验证+产业趋势确定”方向集中，关键取决于霍尔木兹海峡通行情况及美联储应对再通胀政策。

泛固收市场回顾

债市收益率区间震荡，1年期国债收益率上行1.95BP至1.21%，10年期国债收益率下行0.12BP至1.77%，30年期国债收益率上行0.5BP至2.25%，短端上行幅度较大。收益率曲线逐渐平坦化，期限利差收窄。货币政策维持“适度宽松”基调，但删除降准降息表述，短期发力可能性低；央行通过买断式逆回购引导市场利率回归政策利率。美债收益率大幅上行，1年期美债收益率上行7BP至3.82%，10年期美债收益率上行21BP至4.59%，主要受通胀数据超预期及美联储主席换届影响。REITs大幅下跌，中证REITs全收益指数收跌2.15%。

基金指数表现跟踪

权益策略主题类指数：主动股基优选指数上周上涨0.11%。 投资风格类指数：价值股基优选指数下跌0.98%，均衡股基优选指数下跌2.03%，成长股基优选指数上涨0.80%。 行业主题类指数：医药股基优选指数下跌3.17%，消费股基优选指数下跌0.94%，科技股基优选指数上涨0.19%，高端制造股基优选指数上涨2.46%，周期股基优选指数下跌3.14%。 货币增强指数：货币增强策略指数上涨0.03%。 纯债指数：短期债基优选指数上涨0.05%，中长期债基优选指数上涨0.11%。 固收+指数：低波固收+基金优选指数下跌0.13%，中波固收+基金优选指数下跌0.28%，高波固收+基金优选指数下跌0.13%。 其他泛固收指数：可转债基金优选指数下跌2.10%，QDII债基优选指数下跌0.20%，REITs基金优选指数下跌1.63%。

研究结论与风险提示

短期内，前期过度宽裕的流动性环境或告一段落，但整体宽松基调未变，各期限收益率在区间窄幅震荡几率较大。未来市场关键在于霍尔木兹海峡通行情况及美联储政策走向。报告模拟组合结果非实盘业绩，需警惕模型失效风险，模型结果仅供研究参考，不构成投资建议，不代表基金未来表现。

证券研究报告|公募基金周报关注业绩真空期的结构再平衡公募基金指数跟踪周报（2026.05.11-2026.05.15）投资要点分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 权益市场回顾与展望：上周（2026.05.11-2026.05.15）A股市场整体呈现震荡态势，但成长板块行情贯穿始终，指数在创出新高后出现回调。尤其下半周，市场的驱动因素转向外部扰动与内部获利了结，受美联储降息预期降温、美债收益率上行以及前期获利盘兑现影响，多数成长板块出现调整。分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com 往后看，在未来一段业绩空窗期中，关键仍是霍尔木兹能否真正打通以及沃什时代美联储如何应对再通胀。如果美伊谈判继续拉锯、船只通行仍明显低于战前水平，油价难以快速回落，美国通胀韧性及美债利率高位可能将弱化分母端敏感方向的定价，结构性行情大概率继续沿“业绩已验证+产业趋势确定”的方向集中；如果中美在伊朗问题上形成更明确的协调，油价风险溢价回落，则成长风格仍有修复空间。研究助理：张琦炜邮箱：zhangqiwei@cnhbstock.com 固收市场回顾与展望：上周（2026.05.11-2026.05.15）债市收益率区间震荡，1年期国债收益率上行1.95BP至1.21%，10年期国债收益率下行0.12BP至1.77%，30年期国债收益率上行0.5BP至2.25%，短端上行幅度相对较大。销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《红利主题内部现轮动，关注高股息率与低位指数—红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.05.08）》2026-05-12 2、《关注情绪高涨下的结构分化—公募基金指数跟踪周报（ 2026.05.06-2026.05.08 ）》 2026-05-113、《ETF 热点跟踪及量化策略指数周报—2026/5/11》2026-05-114、《从景气外溢到逻辑接力—公募基金指数跟踪周报（ 2026.04.27-2026.04.30）》2026-05-065、《红利主题指数内部分化，关注高股息率与低位指数—红利类 ETF 指数跟踪周报（ 2026.04.24）》 2026-04-28 近期收益率曲线逐渐平坦化，期限利差有一定收窄。5月11日的一季度货币政策报告表述中，货币政策“适度宽松”基调不变但也删除降准降息相关表述，在输入性通胀压力仍存的大环境下，短期货币政策发力的可能性或较低；而5月6日的三个月买断式逆回购缩量续作和5月15日的六个月买断式逆回购缩量续作反映出央行正引导市场利率向政策利率合理回归。因此短期上前期过度宽裕的流动性环境或告一段落，但整体宽松基调未变，短期内各期限收益率在区间窄幅震荡几率较大。 风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。内容目录 1.每周市场观察...............................................................................................................................................................................41.1.权益市场回顾及观察.........................................................................................................................................................41.2.泛固收市场回顾及观察.....................................................................................................................................................42.基金指数表现跟踪.......................................................................................................................................................................52.1.权益策略主题类指数.........................................................................................................................................................52.1.1.主动股基优选...........................................................................................................................................................52.2.投资风格类指数.................................................................................................................................................................62.2.1.价值股基优选...........................................................................................................................................................62.2.2.均衡股基优选...........................................................................................................................................................72.2.3.成长股基优选...........................................................................................................................................................72.3.行业主题类指数.................................................................................................................................................................82.3.1.医药股基优选...........................................................................................................................................................82.3.2.消费股基优选...........................................................................................................................................................92.3.3.科技股基优选...........................................................................................................................................................92.3.4.高端制造股基优选.................................................................................................................................................102.3.5.周期股基优选.........................................................................................................................................................112.4.货币增强指数...................................................................................................................................................................122.4.1.货币增强策略.........................................................................................................................................................122.5.纯债指数...........................................................................................................................................................................122.5.1.短期债基优选.........................................................................................................................................................122.5.2.中长期债基优选.....................................................................................................................................................132.6.固收+指数..........................

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