核心观点与关键数据
- 期货市场：V2609震荡偏强，收于5109元/吨。美伊谈判僵局加剧原油供应风险，上海原油价格上涨。新疆天业、金昱元装置检修，广州东曹装置重启，PVC产能利用率环比下降至69.40%。
- 现货市场：华东乙烯法PVC价格5500元/吨，电石法4875.93元/吨；华南乙烯法5255元/吨，电石法4955.45元/吨。中国PVC到岸价9800美元/吨，东南亚8400美元/吨，西北欧11000美元/吨。
- 上游成本：电石法成本环比上升至4996元/吨，利润-191元/吨；乙烯法成本环比下降至6878元/吨，利润-1048元/吨。
- 产业开工率：PVC整体开工率69.40%，电石法78.41%（环比下降4.90%），乙烯法48.20%（环比上升3.22%）。
- 社会库存：PVC社会库存129.92万吨，环比增加0.23%，库存压力偏高。
- 下游需求：国房景气指数91.45（环比下降0.45），房屋新开工面积10372.95万平方米，施工面积541737.38万平方米，投资完成额44895.98亿元。下游开工率44.52%（环比上升10.66%），管材39.24%，型材42.17%。
- 期权市场：20日历史波动率24.62%，40日35.57%。平值看跌/看涨期权隐含波动率均下降2.07%。
研究结论
PVC供需偏紧平衡，但高库存压力短期难缓解。电石法装置检修计划落地，乙烯法持续亏损负荷难提升，行业开工率预计维持低位。下游开工率恢复至长假前水平，但内需受房地产市场拖累。印度零关税政策抵消出口退税取消影响，高出口预计持续。V2609预计震荡走势，关注5000元/吨支撑与5260元/吨压力。
数据来源与免责声明
数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！本报告不构成个人投资建议，版权仅属瑞达期货股份有限公司研究院。
本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。