核心观点与关键数据
期货市场：
- 聚氯乙烯(PVC)期货收盘价4834元/吨，涨1.96%。
- 成交量130061手，持仓量98672手，环比减少34205手。
- 前20名持仓净买单量-35541手。
现货市场：
- 华东PVC乙烯法报价5010元/吨，电石法报价4672.31元/吨（环比-7.69元/吨）。
- 华南PVC乙烯法报价4935元/吨，电石法报价4746.25元/吨（环比-20元/吨）。
- 中国PVC到岸价7100美元/吨，东南亚到岸价6700美元/吨，西北欧离岸价7600美元/吨。
- 基差-1190元/吨。
上游情况：
- 电石：华中均价27000元/吨，华北均价2683.33元/吨（环比-16.67元/吨），西北均价2393元/吨（环比-20元/吨）。
- 液氯：内蒙主流价50.50元/吨。
- VCM CFR远东价5240美元/吨，CFR东南亚价564美元/吨（环比-12美元/吨）。
- EDC CFR远东价156美元/吨（环比-6美元/吨），CFR东南亚价1580美元/吨。
产业情况：
- PVC开工率78.19%（周），其中电石法78.213%，乙烯法78.12%（环比-1.66%）。
- 社会库存36.28万吨（日），环比减少1.47万吨，华东库存32.02万吨（环比-1.07万吨），华南库存4.26万吨（环比-0.4万吨）。
下游情况：
- 国房景气指数93.86（月），房屋新开工面积17835.84万平方米（累计），施工面积620315.05万平方米（累计），房地产开发投资14873.13亿元（累计）。
期权市场：
- 20日历史波动率18.40%，40日历史波动率17.47%。
- 平值看跌期权隐含波动率19.68%（环比-0.07%），平值看涨期权隐含波动率19.67%（环比-0.09%）。
行业消息：
- 常州PVCSG5库提现汇上涨0-20元/吨，价格4650-4710元/吨。
- 5月24-30日PVC产能利用率78.19%，环比+2.00%。
- 截至5月29日PVC社会库存59.76万吨，环比减少4.12%。
研究结论
供应端，上周PVC产能利用率环比上升2%至78.19%。需求端，下游开工率环比下降0.78%至46.15%，其中管材开工率下降1.87%至43.44%，型材开工率下降0.35%至39.25%。库存方面，上周PVC社会库存环比减少4.12%至59.76万吨，维持去化趋势，库存压力不大。烧碱现货走强带动氯碱利润上升，可能致PVC供应被动增加。下游传统消费淡季来临，高温、降雨抑制地产、基建项目开工，需求偏弱。印度市场受BIS认证、反倾销税不确定性及雨季影响，海外需求抑制。基本面偏空，V2509反弹难持续，技术上关注4710附近支撑与4880附近压力。
