生猪行业4月跟踪报告：4月多数猪企环比降重

4月18家样本猪企合计出栏量同比增长15.51%，环比增长0.44%，出栏量前5名分别为牧原股份、温氏股份、新希望、德康农牧、正邦科技，出栏量同比增速前5名分别为傲农生物、正邦科技、新五丰、大北农、神农集团。16家样本猪企商品猪销售均价9.15元/公斤，同比下降38.25%，环比下降9.08%，售价最高的5家猪企分别为东瑞股份、立华股份、牧原股份、金新农、温氏股份，神农集团售价最低。9家样本猪企商品猪出栏均重128.40公斤，德康农牧销售均重最高，牧原股份体重125.97公斤，环比下降2.07%，新希望体重依然最低。行业层面，商品猪和仔猪持续深度亏损，全国商品猪销售均价9.80元/公斤，环比上涨8.9%，同比下降34.2%，断奶仔猪销售价格为246元/头，环比上涨3.8%，同比下降53.9%，自繁自养企业销售商品猪头均利润为-306.66元/头，已连续12周亏损。行业出栏均重接近年内高点，二次育肥栏舍利用率同比下降5.9pct，冻品库存率逼近过去7年同期高点。投资建议：底部前瞻布局，效率优于成长，质量优于规模，建议关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团等稳健型质优猪企，以及天康生物、立华股份等弹性标的。风险提示：生猪价格波动，突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，贸易摩擦导致粮价大幅波动。