生猪行业4月跟踪报告：4月多数猪企环比降重

畜牧养殖2026年05月14日 生猪行业4月跟踪报告 推荐 （维持） 4月多数猪企环比降重 华创证券研究所 出栏量：4月18家样本猪企合计出栏量同比增长15.51%，环比增长0.44%。2026年4月包括牧原股份、温氏股份等在内的18家样本猪企合计生猪出栏量1835.01万头（备注：因4月份大北农披露口径调整，故牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、大北农、立华股份、德康农牧这7家猪企为商品猪出栏量，下同），同比增长15.51%，环比3月增长0.44%。其中，出栏量前5名分别为牧原股份、温氏股份、新希望、德康农牧、正邦科技，出栏量分别为714.30万头、324.08万头、136.24万头、104.67万头、104.43万头，出栏量同比增速前5名分别为傲农生物、正邦科技、新五丰、大北农、神农集团，增速分别为71.46%、71.25%、56.68%、54.07%、51.43%。 证券分析师：陈鹏电话：021-20572579邮箱：chenpeng1@hcyjs.com执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比%股票家数(只)260.00总市值(亿元)6,054.530.45流通市值(亿元)4,848.840.45 销售均价：4月16家样本猪企商品猪销售均价9.15元/公斤，同比下降38.25%，环比下降9.08%。4月包括牧原股份、温氏股份等在内的16家样本猪企商品猪平均售价为9.15元/公斤，同比下降38.25%，环比下降9.08%。其中，售价最高的5家猪企分别为东瑞股份、立华股份、牧原股份、金新农、温氏股份，售价分别为9.75元/公斤、9.70元/公斤、9.45元/公斤、9.36元/公斤、9.27元/公斤，而神农集团售价最低，为8.65元/公斤。16家样本猪企中，售价高于平均价的共7家（牧原股份、温氏股份、正邦科技、东瑞股份、金新农、立华股份、德康农牧），售价低于平均价的共9家（巨星农牧、神农集团、新五丰、新希望、天邦食品、华统股份、天康生物、京基智农、大北农）。 %1M6M12M绝对表现-4.8%-13.4%3.0%相对表现-12.4%-19.7%-25.3% 出栏均重：4月9家样本猪企商品猪出栏均重128.40公斤。4月包括牧原股份、温氏股份等在内的9家样本猪企商品猪平均体重为128.40公斤（若考虑数据可比性，包括牧原股份、神农集团、新希望、华统股份、大北农、立华股份在内的这6家猪企商品猪平均体重为125.67公斤，同比增加0.69%，环比下降1.87%）。其中德康农牧销售均重最高，为136.58公斤，其次是巨星农牧，均重为136.47公斤，除此之外，体重高于平均体重的猪企还包括温氏股份（128.49公斤）、神农集团（129.79公斤），体重低于平均体重的猪企共5家，其中，牧原股份体重125.97公斤，环比下降2.07%，华统股份体重127.80公斤，环比下降1.74%，大北农体重124.17公斤，环比下降3.02%，降幅最大，立华股份体重127.81公斤，环比下降0.43%，新希望体重依然最低，为118.51公斤，环比下降2.65%。4月多数企业出栏体重均有不同程度下降。 相关研究报告 《生猪行业3月跟踪报告：1季度样本猪企出栏量同比增长10.21%，3月出栏体重显著增加》2026-05-06《生猪行业2月跟踪报告：2月猪企出栏均价继续下探，体重延续上升趋势》2026-04-02《生猪行业1月跟踪报告：1月猪企出栏量增价跌，体重环比小幅增加》2026-02-23 生猪行业：商品猪和仔猪持续深度亏损。行业层面，根据国家统计局，截至4月底，全国商品猪销售均价9.80元/公斤，环比上涨8.9%，同比下降34.2%。根据涌益咨询，截至5月5日，断奶仔猪销售价格为246元/头，环比上涨3.8%，同比下降53.9%。另外，截至5月第1周，根据涌益咨询监测，自繁自养企业销售商品猪利润为-306.66元/头，已连续12周亏损，销售仔猪头均利润为-34元/头，已连续7周亏损。体重方面，截至5月7日，根据涌益咨询，行业出栏均重为128.85公斤/头，连续3周上升，接近年内高点，且处于过去5年同期次高位。另据中国农业信息网，4月底全国16省宰后均重88.83公斤，连续5周小幅下降。此外，截至4月底，各省二次育肥栏舍利用率均值36.9%，月环比持平，同比下降5.9pct。截至5月7日，冻品库存率27.99%，连续第10周累库，且逼近过去7年同期高点。 投资建议：底部前瞻布局，效率优于成长，质量优于规模。当前生猪养殖板块估值水平处在相对低位，安全边际充足。而且，随着饲料原料价格对降本贡献边际弱化、种猪品系更换进入尾声、猪病防控稳态化等，行业降本增效进入深水区。选股角度建议重点关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团等稳健型质优猪企，弹性标的建议关注具备较好外延发展潜力的天康生物、猪鸡双轮驱动的立华股份等企业。 风险提示：生猪价格波动，突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，贸易摩擦导致粮价大幅波动。 目录 一、出栏量：4月18家样本猪企合计出栏量同比增长15.51%，环比增长0.44%..4二、销售均价：4月16家样本猪企商品猪销售均价9.15元/公斤，同比下降38.25%，环比下降9.08%.........................................................................................................5三、出栏均重：4月9家样本猪企商品猪出栏均重128.40公斤.................................6四、生猪行业：商品猪和仔猪持续深度亏损.................................................................6五、投资建议：底部前瞻布局，效率优于成长，质量优于规模.................................8六、风险提示.....................................................................................................................9 图表目录 图表1今年4月份18家样本猪企合计生猪出栏量同比增长15.15%，环比增长0.44%4图表2今年4月份6家样本猪企合计仔猪出栏量同比增加133.08%，环比增加35.73%.....................................................................................................................................4图表3今年4月份16家样本猪企商品猪销售平均售价为9.15元/公斤，同比下降38.25%，环比下降9.08%..........................................................................................................5图表4今年4月份9家样本猪企商品猪平均体重为128.40公斤....................................6图表5全国商品猪均价（元/公斤）....................................................................................7图表6全国断奶仔猪均价（元/头）....................................................................................7图表7自繁自养企业销售商品猪头均利润（元）.............................................................7图表8销售仔猪头均利润（元）.......................................................................................7图表9行业出栏均重（kg）...............................................................................................7图表10全国16省宰后均重（kg）.....................................................................................7图表11二育栏舍利用率.......................................................................................................8图表12冻品库存率...............................................................................................................8图表13生猪养殖板块历史PB.............................................................................................9 一、出栏量：4月18家样本猪企合计出栏量同比增长15.51%，环比增长0.44% 2026年4月，据我们跟踪监测，包括牧原股份、温氏股份等在内的18家样本猪企合计生猪出栏量1835.01万头（备注：因4月份大北农披露口径调整，故牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、大北农、立华股份、德康农牧这7家猪企为商品猪出栏量，下同），同比增长15.51%，环比3月增长0.44%。其中，出栏量前5名分别为牧原股份、温氏股份、新希望、德康农牧、正邦科技，出栏量分别为714.30万头、324.08万头、136.24万头、104.67万头、104.43万头，出栏量同比增速前5名分别为傲农生物、正邦科技、新五丰、大北农、神农集团，增速分别为71.46%、71.25%、56.68%、54.07%、51.43%。 资料来源：公司公告，华创证券，备注：因公司披露口径调整，牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、大北农、立华股份、德康农牧出栏量取商品猪出栏量统计口径，其余数据取生猪出栏量统计口径（相关公司包含仔猪或种猪在内） 仔猪销售方面，4月份包括神农集团、唐人神等在内的6家样本猪企合计仔猪销售量为55.80万头，同比增加133.08%，环比增加35.73%。从销量来看，天邦食品、唐人神、金新农仔猪销售量依旧位居前三，销量分别为24.46万头、17.70万头、7.81万头，仔猪销售占当月生猪销量比例分别为36.60%、32.03%、53.38%。 二、销售均价：4月16家样本猪企商品猪销售均价9.15元/公斤，同比下降38.25%，环比下降9.08% 今年4月份，包括牧原股份、温氏股份等在内的16家样本猪企商品猪平均售价为9.15元/公斤，同比下降38.25%，环比下降9.08%。其中，售价最高的5家猪企分别为东瑞股份、立华股份、牧原股份、金新农、温氏股份，售价分别为9.75元/公斤、9.70元/公斤、9.45元/公斤、9.36元/公斤、9.27元/公斤，而神农集团售价最低，为8.65元/公斤。16家样本猪企中，售价高于平均价的共7家（牧原股份、温氏股份、正邦科技、东瑞股份、金新农、立华股份、德康农牧），售价低于平均价的共9家（巨星农牧、神农集团、新五丰、