沪镍不锈钢市场周报

沪镍不锈钢市场周报总结

周度要点小结

• 沪镍：
  • 周度回顾：沪镍主力合约震荡下跌，周线涨跌幅-2.13%，振幅4.84%，收盘价143330元/吨。
  • 行情展望：宏观面显示中国社融增加，M2-M1剪刀差扩大；美国零售销售增长但消费者信心跌至历史低点。基本面方面，菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批节奏慢，HPM公式上调，镍出口税计划推进，矿端成本上涨；冶炼端中印新增产能投放，但硫酸供应紧缺，生产压力增加；需求端钢厂利润扩大但排产增量有限，新能源三元前驱体产量增速放缓，磷酸铁锂份额挤压。国内镍库存增长，现货升水降至低位，LME库存小幅下降，现货升水下调。技术面持仓减量，价格下调，多空交投谨慎。
  • 观点参考：短线沪镍震荡调整，关注14.2元/吨支撑位。
• 不锈钢：
  • 周度回顾：不锈钢主力合约承压下跌，周线涨跌幅-1.98%，振幅3.40%，收盘价14835元/吨。
  • 行情展望：原料端菲律宾镍矿品味下降，港口库存同比减少，印尼RKAB配额削减，HPM公式品位基准上调，原料供应收缩推高成本；供应端钢厂利润改善但镍铁价格上涨，成本端支撑上移，钢厂排产增量有限；需求端进入传统去库周期，钢价高位下游采购转淡，库存去化放缓。技术面持仓下降，价格下跌，多头氛围减弱。
  • 观点参考：不锈钢期价调整运行，关注1.47-1.48元/吨支撑位。

期现市场情况

• 沪镍：期货价格下跌3120元/吨至143330元/吨，镍生铁价格下跌25元/吨至3625元/吨，镍铁价格上涨5元/镍至1165元/镍。
• 不锈钢：期货价格下跌300元/吨至14835元/吨。
• 基差：沪镍基差为420元/吨，不锈钢基差为1190元/吨。
• 比值：镍不锈钢价格比值为9.66，锡镍价格比值为2.85元/吨。
• 持仓：沪镍前20净买单量回升至-42094手，不锈钢前20净买单量回升至1502手。

产业链情况

• 供应端：
  • 镍矿港口库存回升至755.71万吨，电积镍生产利润回落至-200元/吨。
  • 国内电解镍产量回升至37337吨，同比增加0.02%；进口量增加至19459.244吨，同比增加12.43%。
  • 上期所库存增长至79889吨，LME镍库存下降至275778吨。
• 需求端：
  • 300系产量预计爬升，400系下降，200系产量下降；不锈钢出口量回升至27.08万吨，累计净进口量-29.68万吨。
  • 佛山不锈钢库存增加1500吨至337369吨，无锡库存下降13523吨至560468吨。
  • 不锈钢生产利润为708元/吨。
• 宏观需求：
  • 房地产业弱势下行，1-3月新开工面积同比下降20.3%，竣工面积下降25%。
  • 家电行业季节性回升，3月空调、冰箱、洗衣机、冷柜产量均同比增长。
  • 汽车产业前景向好，4月新能源汽车产量同比下降4.4%，销量下降6.4%。
  • 机械行业企稳改善，3月挖掘机、拖拉机产量均同比增长。

研究结论

• 沪镍：短线震荡调整，关注14.2元/吨支撑位。
• 不锈钢：调整运行，关注1.47-1.48元/吨支撑位。