国防军工行业：SpaceX太空算力提速，卫星物联网开启验证
国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.05.09 核心观点 投资评级:看好(维持) ❖国防军工行业行情回顾：近一周(2026/05/06-2026/05/08)国防军工行业指数涨跌幅(5.29%)在申万一级行业中排名第6/31；近一月(2026/04/08-2026/05/08)国防军工行业指数涨跌幅(17.64%)在申万一级行业中排名第5/31；近一年(2025/05/08-2026/05/08)国防军工行业指数涨跌幅(43.29%)在申万一级行业中排名第9/31。 国防军工行业估值水平：当前（2026/05/08）国防军工行业PE-TTM为104.13倍，过去十年PE-TTM中位数为85.98倍，当前PE-TTM分位数为67.20%。分子行业来看，航空装备-申万II行业PE-TTM为93.3倍，过去十年PE-TTM分位数为78.8%；航天装备-申万II行业PE-TTM为657.3倍，过去十年PE-TTM分位数为87.6%；航海装备-申万II行业PE-TTM为34.9倍，过去十年PE-TTM分位数为1.6%；军工电子-申万II行业PE-TTM为229.9倍，过去十年PE-TTM分位数为94.8%；地面兵装-申万II行业PE-TTM为190.4倍，过去十年PE-TTM分位数为89.9%。整体看，国防军工板块估值仍处于历史偏高区间，二级子行业估值分化明显。 分析师佘炜超SAC证书编号：S0160522080002shewc@ctsec.com 分析师杨博星SAC证书编号：S0160525060005yangbx@ctsec.com 分析师任旭欢SAC证书编号：S0160526040002renxh01@ctsec.com 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:航宇科技(26.53%)、电科蓝天(24.84%)、理工导航(24.06%)、ST炼石(23.70%)、菲利华(18.06%)、ST亚光(15.29%)、宏明电子(14.48%)、航发科技(14.47%)、中光学(13.98%)、天微电子(13.84%)；近一周表现位居后八位的个股为:*ST万方(0.00%)、国科天成(-0.38%)、ST应急(-0.49%)、天海防务(-0.86%)、天奥电子(-1.10%)、超卓航科(-1.14%)、中船防务(-1.43%)、中国船舶(-1.46%)。 相关报告 1.《燃机景气持续，商业航天体系化发展提速》2026-05-042.《两大星座相继组网发射，关注重要产业催化》2026-04-123.《SpaceX上市计划提速，关注产业重要催化》2026-03-30 资金数据跟踪：申万国防军工行业本周（2026/05/06-2026/05/08）成交额为3422亿元，同比+25.03%，环比-4.87%。军工ETF基金份额合计314.50亿份，较上周-1.21%，较上月同期-2.69%，较上年同期-14.85%；基金规模合计356.69亿元，较上周+5.00%，较上月同期+6.75%，较上年同期+11.95%。 ❖行业要闻：伊朗官员称没有任何铀被移送出伊朗，美军再次对多艘伊朗油轮发动空袭，中国海警舰艇编队5月7日在我钓鱼岛领海巡航。 ❖投资建议：建议关注商业航天、地面兵装、燃气轮机、低空经济、军贸、军工AI等投资主线和核心标的。 ❖风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险。 内容目录 1行业及个股行情回顾...............................................................................................41.1行业行情回顾.....................................................................................................41.2个股行情回顾.....................................................................................................61.3资金情况...........................................................................................................92国防军工行业重要公司公告.....................................................................................103国防军工要闻.......................................................................................................104本周行业观点.......................................................................................................115风险提示.............................................................................................................12 图表目录 图1：近一周国防军工行业指数涨跌幅(5.29%)在申万一级行业中排名第6/31.....................4图2：近一月国防军工行业指数涨跌幅(17.64%)在申万一级行业中排名第5/31...................4图3：近一年国防军工行业指数涨跌幅(43.29%)在申万一级行业中排名第9/31...................5图4：当前国防军工行业的PE-TTM(104.13)在过去十年中的PE-TTM分位数为67.20%..5图5：近一周国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图6：近一月国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图7：近一年国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................7图8：近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名..................................................................7图9：近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名..................................................................7图10：近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名...............................................................8图11：近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名...............................................................8图12：近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名...............................................................8图13：近两年申万国防军工行业周成交额情况.............................................................9 表1：军工类ETF基金份额及规模情况........................................................................9表2：军工类ETF基金份额及规模变化情况..................................................................9表3：本周重要公告汇总...........................................................................................10 表4：本周国防军工要闻...........................................................................................10 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2026/05/06-2026/05/08)国防军工行业指数涨跌幅(5.29%)在申万一级行业中排名第6/31；近一月(2026/04/08-2026/05/08)国防军工行业指数涨跌幅(17.64%)在申万一级行业中排名第5/31；近一年(2025/05/08-2026/05/08)国防军工行业指数涨跌幅(43.29%)在申万一级行业中排名第9/31。 数据来源：iFind，财通证券研究所 数据来源：iFind，财通证券研究所 数据来源：iFind，财通证券研究所 当前国防军工行业PE-TTM为104.13倍，过去十年PE-TTM中位数为85.98倍，当前PE-TTM分位数为67.20%，估值处于历史相对偏高区间。 数据来源：iFind，财通证券研究所 1.2个股行情回顾 数据来源：iFind，财通证券研究所 数据来源：iFind，财通证券研究所 数据来源：iFind，财通证券研究所 国防军工申万二级子行业内个股近一周涨跌幅排名如下表所示： 数据来源：iFind，财通证券研究所 数据来源：iFind，财通证券研究所 数据来源：iFind，财通证券研究所 数据来源：iFind，财通证券研究所 数据来源：iFind，财通证券研究所 1.3资金情况 申万国防军工行业本周(2026/05/06-2026/05/08）成交额为3422亿元，相较上年同期同比+25.03%，相较上周环比-4.87%。 数据来源：iFind，财通证券研究所 本周军工ETF基金份额较上周同期-1.21%，较上月同期-2.69%，较上年同期-14.85%；基金规模较上周同期+5.00%，较上月同期+6.75%，较上年同期+11.95%。 2国防军工行业重要公司公告 3国防军工要闻 4本周行业观点 本周国防军工指数(5.29%)跑赢沪深300指数3.94pct；申万国防军工二级子行业表现分别为：航天装备-申万II(12.13%)；航空装备-申万II(7.03%)；军工电子-申万II(4.80%)；地面兵装-申万II(4.36%)；航海装备-申万II(-0.48%)。当前国防军工行业的PE-TTM(104.13)在过去十年中的PE-TTM分位数为67.20%，估值水平处于历史相对偏高位置。 燃机行业供需共振，国产燃机持续实现突破。1）减碳目标或将催生燃机旺盛需求：《中国能源转型报告2026》发布，明确全经济范围温室气体净排放量在达峰水平上绝对降低7%-10%。2）国产燃机持续突破，商业化提速：中国航发燃机在海上平台动力装备领域取得重大突破：4月28日，番禺项目燃机发电机组与乐东项目燃机压缩机组分别于株洲、沈阳试验点火成功，双项目同日告捷；东方电气G50重型燃机在济南再次点火成功，进入商业化推广阶段。 SpaceX与Anthropic宣布建立计算合作伙伴关系，太空算力发展提速。5月7日，SpaceX与人
