双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：焦企利润整体较好，涨价空间多已交易 目录 1、本周焦煤现货震荡、焦炭现货上涨，焦煤期货下跌、焦炭期货下跌；2、本周独立焦企产量减少、钢厂焦化厂产量增加；3、本周钢厂高炉产能利用率增加、铁水产量回增加，开工率回升；4、本周523家样本煤矿原煤产量增加、精煤产量增加；5、本周独立焦企焦煤库存增加、钢厂焦煤库存增加，港口焦煤库存增加，焦煤总库存增加；6、本周独立焦企累库、钢厂焦炭库存累库，港口去库，焦炭总库存去库；7、本周焦炭09合约亏损缩小，焦企现货利润扩大。 1.1价格：焦煤现货价格震荡，焦炭现货价格上涨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约下跌61元/吨，焦炭主力合约下跌21元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1248.1元/吨，日照准一焦炭仓单成本1768.4元/吨 1.4价格：焦煤基差走强，焦炭基差走强 1.5价格：焦煤9-1价差走弱32元/吨，焦炭9-1价差走弱0.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走强，焦炭/铁矿走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭走平，热卷/焦炭走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量减少0.08万吨，247家钢厂焦炭产量增加0.09万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂高炉产能利用率回升，铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率回升，盈利钢厂占比64%左右 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：独立焦企焦炭库存累库0.08万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：247家钢厂焦炭库存累库1.95万吨 5.3焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数增加0.1天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口总库存去库8.1万吨，焦炭库存合计去库4.67万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量增加1.63万吨，精煤产量增加2.13万吨 7.2焦煤供应：蒙煤通关高位运行 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产利润增加，目前生产盈利82元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：09合约盘面亏损116.75元/吨，01合约盘面亏损357.25元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤库存减少，精煤库存减少 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存增加25.53万吨 9.3焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数增加0.41天 9.4焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存增加8.39万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.5焦煤库存：247家钢厂焦煤库存可用天数增加0.11天 9.6焦煤库存：港口库存增加4.37万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.7焦煤库存：焦煤总库存累库37.04万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 10.1焦煤期权 资料来源：Wind，光大期货研究所 10.2焦煤期权 资料来源：Wind，光大期货研究所 总结 焦煤方面，本周柳林低硫主焦煤价格跌46元/吨、山西中硫主焦价格涨30元/吨；进口蒙煤价格下跌，蒙5#原煤价格跌15元/吨，蒙3精煤价格跌10元/吨，焦煤2609期货价格下跌61元/吨。供给方面，节假日后煤矿生产持续提升负荷，原煤以及焦煤产量均有所回升，523家样本煤矿原煤产量增加1.63万吨，精煤产量增加2.13万吨至81.32万吨/日；进口方面，中蒙口岸车辆积极通关，蒙煤进口维持高位运行。需求方面，第三轮焦炭提涨落地后，焦企生产利润继续走扩，目前生产盈利80元/吨左右，焦化企业生产积极性较为高昂，本周焦化厂整体开工有所回升，对于焦煤需求有所增加，焦企高利润状态维持，对于焦煤原料有一定支撑。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少23.1万吨，精煤库存减少6.35万吨，独立焦企焦煤库存增加25.53万吨，钢厂焦煤库存增加8.39万吨，港口焦煤库存累库4.37万吨，焦煤总库存累库37.04万吨。综合来看，煤矿仍在积极复工复产，国内焦煤企业生产符合继续提升，国内焦煤产量继续增加，中蒙口岸焦煤通关较为顺畅，蒙煤进口持续放量，预期焦煤的供应仍较为宽松；第三轮焦炭提涨落地后，下游焦化企业生产利润继续走扩，对于焦煤的现实需求有所支撑，不过由于整体焦煤供应仍较为宽松，短期焦煤整体库存仍旧呈现累库状态，预计短期焦煤盘面呈现震荡态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。