碳酸锂：紧平衡预期延续震荡企稳回升

2026-05-18 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货周剑

核心观点：碳酸锂市场延续紧平衡预期，价格预计震荡企稳回升。
市场表现：
- 期货：主力合约2609震荡下跌至18.88万吨，持仓减至45.85万手，仓单量增加至5.06万手，多空比例下降。
- 现货：SMM电池级碳酸锂均价19.20万元/吨，下游刚需补库增多，上游挺价惜售情绪渐浓。
基本面上：
- 供应端：津巴布韦出口到港时间、江西矿山换证、中东局势等扰动仍存，《新矿业法》引发锂云母复产延迟担忧，但江西矿山换证影响有限。
- 需求端：SMM三元铁锂增产增库，库存边际累库幅度大于产量增长幅度，5月排产预期向好；新能源车销量22.6万辆，渗透率66.9%，储能电芯产量环比增8.23%。
- 库存端：SMM四地社会库存累库至5.52万吨，样本库存去库至10.14万吨，总库存天数维持24.9天，结构上下游去库，上游及贸易商累库。
国际与政策：
- 美国白宫15%临时关税政策阶段性利好需求。
- 国内《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》优化供应结构，青海盐湖开发、储能规划等政策支撑长期供需平衡。
后期关注/风险因素：矿端实际影响、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、霍尔木兹海峡局势、库存变化。