聚烯烃周报：供应逐步回归，需求端仍有拖累

2026-05-17 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 Dawn

价格与基差：L主力合约收盘价8034元/吨（-14），PP主力合约收盘价8749元/吨（+63）；LL华北现货8250元/吨（+0），LL华东现货8400元/吨（-50），PP华东现货9500元/吨（-50）；LL华北基差216元/吨（+14），LL华东基差366元/吨（-36），PP华东基差751元/吨（-113）。
上游供应：PE开工率74.3%（-1.8%），PP开工率65.3%（-0.6%）。
生产利润：PE油制生产利润-1311.2元/吨（-299.1），PP油制生产利润-451.2元/吨（-299.1），PDH制PP生产利润-726.1元/吨（+72.0）。
进出口：LL进口利润-121.5元/吨（+1.0），PP进口利润-697.2元/吨（+81.2），PP出口利润86.5美元/吨（-10.6）。
下游需求：PE下游农膜开工率13.3%（-1.9%），PE下游包装膜开工率46.9%（+0.7%），PP下游塑编开工率42.1%（-0.1%），PP下游BOPP膜开工率55.4%（-1.0%）。

地缘因素：美伊谈判僵持，中东局势紧张，油价高位震荡，带动原料丙烷价格高位，烯烃成本端支撑存在；关注中东局势发展。
PE市场：供应逐步增加，但标品供应增量有限；需求端淡季开工下滑，农膜开工大幅下滑至低位，下游高价抵触明显，需求持续疲软，库存去化放缓；短期成本端支撑坚挺，但供应增加和需求疲软压制上方空间，关注美伊谈判动态。
PP市场：供应端回归缓慢，现货供应偏紧，成本端支撑高位；需求端出口走弱，下游开工下移，需求负反馈持续；近端价格偏强，但需求跟进有限或仍有拖累，远端预期转弱，关注PDH装置回归及地缘局势。